聚焦TCL科技(000100)面板进入收获期+迎接估值体系重构。LCD 行业竞争格局由大陆双寡头主导,叠加电视大屏化趋势长效消化产能,大尺寸 LCD 业务正从“周期波动”走向“现金流与利润”双重收获期;叠加华星折旧进入下降周期,并持续收购盈利产线少数股权,利润增长的确定性和幅度有望超预期,预计 2030 年TCL华星收入有望突破 1700 亿元,净利润达到 250 亿元以上。投资建议:采用 SOTP 分部估值,公司合理市值区间约 1850-2200亿元,对应每股价值区间约 8.9-10.6 元;采用 DCF 绝对估值,公司的股权价值约为 2963 亿元,对应每股价值为 14.24 元。
聚焦TCL科技(000100)面板进入收获期+迎接估值体系重构。LCD 行业竞争格局由大陆双寡头主导,叠加电视大屏化趋势长效消化产能,大尺寸 LCD 业务正从“周期波动”走向“现金流与利润”双重收获期;叠加华星折旧进入下降周期,并持续收购盈利产线少数股权,利润增长的确定性和幅度有望超预期,预计 2030 年TCL华星收入有望突破 1700 亿元,净利润达到 250 亿元以上。投资建议:采用 SOTP 分部估值,公司合理市值区间约 1850-2200亿元,对应每股价值区间约 8.9-10.6 元;采用 DCF 绝对估值,公司的股权价值约为 2963 亿元,对应每股价值为 14.24 元。
聚焦TCL科技(000100)面板进入收获期+迎接估值体系重构。LCD 行业竞争格局由大陆双寡头主导,叠加电视大屏化趋势长效消化产能,大尺寸 LCD 业务正从“周期波动”走向“现金流与利润”双重收获期;叠加华星折旧进入下降周期,并持续收购盈利产线少数股权,利润增长的确定性和幅度有望超预期,预计 2030 年TCL华星收入有望突破 1700 亿元,净利润达到 250 亿元以上。投资建议:采用 SOTP 分部估值,公司合理市值区间约 1850-2200亿元,对应每股价值区间约 8.9-10.6 元;采用 DCF 绝对估值,公司的股权价值约为 2963 亿元,对应每股价值为 14.24 元。核心数据:叠加华星折旧进入下降周期,并持续收购盈利产线少数股权,利润增长的确定性和幅度有望超预期,预计 2030 年TCL华星收入有望突破 1700 亿元,净利润达到 250 亿元以上;投资建议:采用 SOTP 分部估值,公司合理市值区间约 1850-2200亿元,对应每股价值区间约 8.9-10.6 元;采用 DCF 绝对估值,公司的股权价值约为 2963 亿元,对应每股价值为 14.24 元。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了LCD、半导体、新能源、光伏等议题。