聚焦基础化工行业:超强厄尔尼诺强化粮价上涨潜力和农资需求。7 月,霍尔木兹海峡再次关闭,曼德海峡也面临风险,全球库存再次拐头向下,单月下滑 6900 万桶,战后至 7 月合计下滑 4.1 亿桶,全球库存被过度消耗,而 6 月海峡开放流出的原油陆续到港,短期供给端难有新的补充,供给冲击的安全垫持续削弱,IEA 预期 Q3 供给缺口将进一步放大至 180 万桶/日,此外库存水位的降低也将导致未来供给端的边际变化对油价的冲击进一步放大,因此,短期油价将维持高位并随消息面宽幅震荡。建议重点关注 Q3 业绩有望进一步上行的行业和个股,包括:保持高景气的海外成品油、量价齐升的氟化工制冷剂、新产能持续放量的钾肥、以及成本端下行显著的轮胎。
聚焦基础化工行业:超强厄尔尼诺强化粮价上涨潜力和农资需求。7 月,霍尔木兹海峡再次关闭,曼德海峡也面临风险,全球库存再次拐头向下,单月下滑 6900 万桶,战后至 7 月合计下滑 4.1 亿桶,全球库存被过度消耗,而 6 月海峡开放流出的原油陆续到港,短期供给端难有新的补充,供给冲击的安全垫持续削弱,IEA 预期 Q3 供给缺口将进一步放大至 180 万桶/日,此外库存水位的降低也将导致未来供给端的边际变化对油价的冲击进一步放大,因此,短期油价将维持高位并随消息面宽幅震荡。建议重点关注 Q3 业绩有望进一步上行的行业和个股,包括:保持高景气的海外成品油、量价齐升的氟化工制冷剂、新产能持续放量的钾肥、以及成本端下行显著的轮胎。
聚焦基础化工行业:超强厄尔尼诺强化粮价上涨潜力和农资需求。7 月,霍尔木兹海峡再次关闭,曼德海峡也面临风险,全球库存再次拐头向下,单月下滑 6900 万桶,战后至 7 月合计下滑 4.1 亿桶,全球库存被过度消耗,而 6 月海峡开放流出的原油陆续到港,短期供给端难有新的补充,供给冲击的安全垫持续削弱,IEA 预期 Q3 供给缺口将进一步放大至 180 万桶/日,此外库存水位的降低也将导致未来供给端的边际变化对油价的冲击进一步放大,因此,短期油价将维持高位并随消息面宽幅震荡。建议重点关注 Q3 业绩有望进一步上行的行业和个股,包括:保持高景气的海外成品油、量价齐升的氟化工制冷剂、新产能持续放量的钾肥、以及成本端下行显著的轮胎。核心数据:NOAA 最新判断 2026 年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过 90%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了化工、投资策略、油价、基础化工行业等议题。