聚焦有色金属行业:美元信用重新定价,黄金领衔有色冲高。中长期看,在美国债务高企、全球储备多元化、央行持续购金的长期趋势加持下,黄金的主权信用对冲属性不断强化,上行趋势基础扎实;短期看,美债长端利率难以上行、美联储加息预期减弱、黄金 ETF 持续增持,整体黄金偏乐观。但当前涨幅扩大后也要警惕获利回吐和高位波动,后续需持续跟踪美联储政策动向,月底杰克逊霍尔全球央行年会或将是短期金价走势的关键观测节点。一方面,Comex-LME 价差维持在 200-300 美金/吨,凸显市场对 930 美总统宣布对铜加征关税的押注,C-L 价差的存在继续吸引往美国搬运货物的套利行为,非美区域库存仍会走低,现货保持紧张,LME 现货铜相对三个月期铜升水即便挤仓失败仍旧保持在 60 美元/吨上方。
聚焦有色金属行业:美元信用重新定价,黄金领衔有色冲高。中长期看,在美国债务高企、全球储备多元化、央行持续购金的长期趋势加持下,黄金的主权信用对冲属性不断强化,上行趋势基础扎实;短期看,美债长端利率难以上行、美联储加息预期减弱、黄金 ETF 持续增持,整体黄金偏乐观。但当前涨幅扩大后也要警惕获利回吐和高位波动,后续需持续跟踪美联储政策动向,月底杰克逊霍尔全球央行年会或将是短期金价走势的关键观测节点。一方面,Comex-LME 价差维持在 200-300 美金/吨,凸显市场对 930 美总统宣布对铜加征关税的押注,C-L 价差的存在继续吸引往美国搬运货物的套利行为,非美区域库存仍会走低,现货保持紧张,LME 现货铜相对三个月期铜升水即便挤仓失败仍旧保持在 60 美元/吨上方。
聚焦有色金属行业:美元信用重新定价,黄金领衔有色冲高。中长期看,在美国债务高企、全球储备多元化、央行持续购金的长期趋势加持下,黄金的主权信用对冲属性不断强化,上行趋势基础扎实;短期看,美债长端利率难以上行、美联储加息预期减弱、黄金 ETF 持续增持,整体黄金偏乐观。但当前涨幅扩大后也要警惕获利回吐和高位波动,后续需持续跟踪美联储政策动向,月底杰克逊霍尔全球央行年会或将是短期金价走势的关键观测节点。一方面,Comex-LME 价差维持在 200-300 美金/吨,凸显市场对 930 美总统宣布对铜加征关税的押注,C-L 价差的存在继续吸引往美国搬运货物的套利行为,非美区域库存仍会走低,现货保持紧张,LME 现货铜相对三个月期铜升水即便挤仓失败仍旧保持在 60 美元/吨上方。核心数据:工业金属:本周 LME 铜、铝、铅、锌、锡价格变化为 0.1%、-0.1%、0.3%、1.6%、0.1%。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了有色、金属、黄金、有色金属行业等议题。