2018年中期家电策略报告：地产后周期结构性机会｜空调厨电洗衣机深度分析

报告摘要

本报告由兴业证券发布，深入剖析地产后周期下家电行业的投资机会。数据显示，2018年1-4月家用空调内销增速+23%（去年同期+65%），厨电增速转负，地产降速已明确传导至家电。但空调受三四线滞后影响仍维持高位，预计明年回归均值；洗衣机受益于滚筒替代波轮（滚筒仅占27%）及更新换代窗口，逆周期增长确定性强。此外，A股入摩后北上资金持续涌入，白电龙头估值仅15倍，较海外30%-50%折价空间显著。报告适合家电行业分析师、基金经理、策略研究员、家电企业管理者及关注消费升级的投资者，助您把握结构性机会。

📋 报告目录

1. 地产周期影响分析
2. 空调增速维持高位及展望
3. 洗衣机替代升级逻辑
4. MSCI估值提升空间
5. 风险提示