聚焦食品饮料行业:重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)。重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)核心观点26Q2 茅台依托 i 茅台放量稳住基本盘,直销占比近 60%,系列酒承压。报告预计 i 茅台 26Q2 新增普飞约 3000 吨+(惠群 6000 吨今年或在 i 茅台销售),或对应约 100 亿元增量收入,考虑 26Q2非标产品基本仅在 i 茅台出售,因此预计 26Q2 非标总体收入约 90 亿元,普飞总体收入约 227 亿元,预计 Q2 普飞收入同比增长 30%+、非标收入同比下降或达 40%(预计 Q2 非标销量同比下降 20%+、吨价下降 20%+);Q2 系列酒降幅较大或主因 1935 降价+其他系列酒动销下滑。
聚焦食品饮料行业:重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)。重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)核心观点26Q2 茅台依托 i 茅台放量稳住基本盘,直销占比近 60%,系列酒承压。报告预计 i 茅台 26Q2 新增普飞约 3000 吨+(惠群 6000 吨今年或在 i 茅台销售),或对应约 100 亿元增量收入,考虑 26Q2非标产品基本仅在 i 茅台出售,因此预计 26Q2 非标总体收入约 90 亿元,普飞总体收入约 227 亿元,预计 Q2 普飞收入同比增长 30%+、非标收入同比下降或达 40%(预计 Q2 非标销量同比下降 20%+、吨价下降 20%+);Q2 系列酒降幅较大或主因 1935 降价+其他系列酒动销下滑。
聚焦食品饮料行业:重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)。重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)核心观点26Q2 茅台依托 i 茅台放量稳住基本盘,直销占比近 60%,系列酒承压。报告预计 i 茅台 26Q2 新增普飞约 3000 吨+(惠群 6000 吨今年或在 i 茅台销售),或对应约 100 亿元增量收入,考虑 26Q2非标产品基本仅在 i 茅台出售,因此预计 26Q2 非标总体收入约 90 亿元,普飞总体收入约 227 亿元,预计 Q2 普飞收入同比增长 30%+、非标收入同比下降或达 40%(预计 Q2 非标销量同比下降 20%+、吨价下降 20%+);Q2 系列酒降幅较大或主因 1935 降价+其他系列酒动销下滑。核心数据:重视茅台多轮提价和筹码底的配置价值,关注中报超预期标的(更新)核心观点26Q2 茅台依托 i 茅台放量稳住基本盘,直销占比近 60%,系列酒承压;鸣鸣很忙旗下签约门店总数超过 3 万家,全年高增开店确定性强,继续强推零售连锁变革投资机会。
本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了食品、饮料、食品饮料行业、更新等议题。