聚焦月度策略:外部扰动有所缓释,兼顾科技修复弹与红利底仓配置。科创 50、创业板指跌幅居前,分别下挫 25.90%、23.00%;风格层面价值风格显著占优,成长赛道遭遇剧烈调整,市场资金快速从高估值成长向低估值防御资产迁徙。驱动层面,外部美债长端收益率上行、油价大涨持续压制高估值成长板块,内部政策托底虽对冲了部分悲观预期,但科技成长板块前期交易拥挤度偏高,叠加海外 AI 叙事由资本开支预期转向盈利验证,市场风险偏好受外部因素影响较大。建议重点关注半导体国产替代的中长期机会及 9446。
聚焦月度策略:外部扰动有所缓释,兼顾科技修复弹与红利底仓配置。科创 50、创业板指跌幅居前,分别下挫 25.90%、23.00%;风格层面价值风格显著占优,成长赛道遭遇剧烈调整,市场资金快速从高估值成长向低估值防御资产迁徙。驱动层面,外部美债长端收益率上行、油价大涨持续压制高估值成长板块,内部政策托底虽对冲了部分悲观预期,但科技成长板块前期交易拥挤度偏高,叠加海外 AI 叙事由资本开支预期转向盈利验证,市场风险偏好受外部因素影响较大。建议重点关注半导体国产替代的中长期机会及 9446。
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本报告由中原证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了红利、债市、股市、月度策略等议题。