聚焦8月,全球AI的多空“胜负手”有哪些?。4 月会议聚焦经济积极一面,政策主线偏向培育新动能;而 7 月会议在认可结构优化的前提下,不再回避下行压力,体现“既要推动转型、也要托底增长”的双重考量。报告认为,空头逻辑值得严肃对待,但尚不足以推导出 AI 大周期已经见顶。当前三条空头逻辑:其一,高资本开支买方对融资环境高度敏感,杠杆项目若融资收紧,采购与上游订单将连锁收缩;其二,部分需求依赖外部融资提前透支,融资窗口关闭后采购削减叠加供给放量,芯片、光模块等或快速转向库存压力;其三,技术进步与产业盈利间存在时滞,若竞争激烈导致价格下行,须待出清后利润方可回升。
聚焦8月,全球AI的多空“胜负手”有哪些?。4 月会议聚焦经济积极一面,政策主线偏向培育新动能;而 7 月会议在认可结构优化的前提下,不再回避下行压力,体现“既要推动转型、也要托底增长”的双重考量。报告认为,空头逻辑值得严肃对待,但尚不足以推导出 AI 大周期已经见顶。当前三条空头逻辑:其一,高资本开支买方对融资环境高度敏感,杠杆项目若融资收紧,采购与上游订单将连锁收缩;其二,部分需求依赖外部融资提前透支,融资窗口关闭后采购削减叠加供给放量,芯片、光模块等或快速转向库存压力;其三,技术进步与产业盈利间存在时滞,若竞争激烈导致价格下行,须待出清后利润方可回升。
聚焦8月,全球AI的多空“胜负手”有哪些?。4 月会议聚焦经济积极一面,政策主线偏向培育新动能;而 7 月会议在认可结构优化的前提下,不再回避下行压力,体现“既要推动转型、也要托底增长”的双重考量。报告认为,空头逻辑值得严肃对待,但尚不足以推导出 AI 大周期已经见顶。当前三条空头逻辑:其一,高资本开支买方对融资环境高度敏感,杠杆项目若融资收紧,采购与上游订单将连锁收缩;其二,部分需求依赖外部融资提前透支,融资窗口关闭后采购削减叠加供给放量,芯片、光模块等或快速转向库存压力;其三,技术进步与产业盈利间存在时滞,若竞争激烈导致价格下行,须待出清后利润方可回升。核心数据:日均成交 2.27 万亿元,环比缩量 9.24%,情绪偏谨慎。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、流动性、政治、政策等议题。