聚焦京东方A(000725)深度报告:先进封装玻璃基板趋势明确,重视全流程工艺的行业龙头。1)行业层面来看,26 年世界杯对 TV 需求带来显著拉动;AIPC 持续渗透有望带动 PC 高端化,有望提振 OLED 需求;Q4 存储涨价压力有望边际缓解,27 年手机/PC 出货量修复有望带动市场空间向上。2)公司经营层面来看,少数股权方面,8 月初公司控股子公司合肥京东方显示完成少数股东定向减资,母公司持股比例提升至 50.14%,后续公司有望持续进行少数股权收购,提高归母净利润比例;折旧方面,公司存量产线折旧持续减少,总体折旧预计在 2025 年基础上下降,后续高世代 LCD 线分批折旧到期有望进一步加速折旧下降。
聚焦京东方A(000725)深度报告:先进封装玻璃基板趋势明确,重视全流程工艺的行业龙头。1)行业层面来看,26 年世界杯对 TV 需求带来显著拉动;AIPC 持续渗透有望带动 PC 高端化,有望提振 OLED 需求;Q4 存储涨价压力有望边际缓解,27 年手机/PC 出货量修复有望带动市场空间向上。2)公司经营层面来看,少数股权方面,8 月初公司控股子公司合肥京东方显示完成少数股东定向减资,母公司持股比例提升至 50.14%,后续公司有望持续进行少数股权收购,提高归母净利润比例;折旧方面,公司存量产线折旧持续减少,总体折旧预计在 2025 年基础上下降,后续高世代 LCD 线分批折旧到期有望进一步加速折旧下降。
聚焦京东方A(000725)深度报告:先进封装玻璃基板趋势明确,重视全流程工艺的行业龙头。1)行业层面来看,26 年世界杯对 TV 需求带来显著拉动;AIPC 持续渗透有望带动 PC 高端化,有望提振 OLED 需求;Q4 存储涨价压力有望边际缓解,27 年手机/PC 出货量修复有望带动市场空间向上。2)公司经营层面来看,少数股权方面,8 月初公司控股子公司合肥京东方显示完成少数股东定向减资,母公司持股比例提升至 50.14%,后续公司有望持续进行少数股权收购,提高归母净利润比例;折旧方面,公司存量产线折旧持续减少,总体折旧预计在 2025 年基础上下降,后续高世代 LCD 线分批折旧到期有望进一步加速折旧下降。核心数据:2)公司经营层面来看,少数股权方面,8 月初公司控股子公司合肥京东方显示完成少数股东定向减资,母公司持股比例提升至 50.14%,后续公司有望持续进行少数股权收购,提高归母净利润比例;我们预测 2028/2030 年全球玻璃芯载板市场空间将达到 655/2678 亿元,市场空间广阔。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了封装、京东方A、深度报告等议题。