聚焦保险行业《保险公司资产负债管理办法》测算解读:资产负债管理新元年,产寿险如何应对指标达成。报告认为,在确保承保持续盈利的背景下,满足财险公司成本收益匹配要求的难度并不大。当前寿险行业整体呈现 NII 利差(净投资收益率与负债成本)持续收窄但保持盈利,TII 利差(总投资收益率与负债成本)依靠买卖价差随行就市波动,利差不够股票来凑,持续低利率环境下,险资配置权益的积极性提升。资金面再平衡有望延续,9 月板块有望延续 7 月相对与绝对收益贡献。
聚焦保险行业《保险公司资产负债管理办法》测算解读:资产负债管理新元年,产寿险如何应对指标达成。报告认为,在确保承保持续盈利的背景下,满足财险公司成本收益匹配要求的难度并不大。当前寿险行业整体呈现 NII 利差(净投资收益率与负债成本)持续收窄但保持盈利,TII 利差(总投资收益率与负债成本)依靠买卖价差随行就市波动,利差不够股票来凑,持续低利率环境下,险资配置权益的积极性提升。资金面再平衡有望延续,9 月板块有望延续 7 月相对与绝对收益贡献。
聚焦保险行业《保险公司资产负债管理办法》测算解读:资产负债管理新元年,产寿险如何应对指标达成。报告认为,在确保承保持续盈利的背景下,满足财险公司成本收益匹配要求的难度并不大。当前寿险行业整体呈现 NII 利差(净投资收益率与负债成本)持续收窄但保持盈利,TII 利差(总投资收益率与负债成本)依靠买卖价差随行就市波动,利差不够股票来凑,持续低利率环境下,险资配置权益的积极性提升。资金面再平衡有望延续,9 月板块有望延续 7 月相对与绝对收益贡献。核心数据:客观来看,由于上市险企旗下财险公司普遍实现承保盈利,保险服务收入高于保险服务费用,因此加上综合投资收益后,收入覆盖率普遍高于 100%;根据我们的测算,2026 年末行业保证负债成本、打平资产保证成本(考虑权益因子)和净投资收益率数值分别为 2.75%、2.50%和 3.07%,利差仍有一定安全垫,但近年来净投资收益率降幅相对更大;2026 年 6 月,新业务刚性负债成本与新增固收负债成本分别为 1.79%和 1.86%,仍具备一定安全垫,但差值逐步收窄。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了保险、久期、利率、监管等议题。