聚焦客车行业:内需受益政策顺周期,出海加速凸显成长性——总量、结构、格局(中长期维度)。本报告基于总量-结构(分车级/车型/能源)-格局的中长期维度拆解了客车的国内外市场,市场对出海景气的延续性存担忧,报告认为海外仍存接近翻倍空间,看好出海陡峭斜率在2026-30延续。中大客-海外:老牌外资仍主导海外,20年起中国客车凭借新能源和性价比优势加速抢占份额,中国客车品牌的海外市占率从20年的5%快速提升至25年的14%。结构-分车型(中大客):1座位客车与旅游景气下的客运需求强相关,15-22年起受高铁等替代+疫情持续下行周期、直至23年起旅游复苏修复;2公交车与政策补贴强相关,17-23年新能源公交政策退坡持续下行周期、直至24年新能源公交以旧换新政策恢复后复苏;3校车与政策补贴强相关,17年以来校车政策退坡持续下行周期、进入存量阶段。
聚焦客车行业:内需受益政策顺周期,出海加速凸显成长性——总量、结构、格局(中长期维度)。本报告基于总量-结构(分车级/车型/能源)-格局的中长期维度拆解了客车的国内外市场,市场对出海景气的延续性存担忧,报告认为海外仍存接近翻倍空间,看好出海陡峭斜率在2026-30延续。中大客-海外:老牌外资仍主导海外,20年起中国客车凭借新能源和性价比优势加速抢占份额,中国客车品牌的海外市占率从20年的5%快速提升至25年的14%。结构-分车型(中大客):1座位客车与旅游景气下的客运需求强相关,15-22年起受高铁等替代+疫情持续下行周期、直至23年起旅游复苏修复;2公交车与政策补贴强相关,17-23年新能源公交政策退坡持续下行周期、直至24年新能源公交以旧换新政策恢复后复苏;3校车与政策补贴强相关,17年以来校车政策退坡持续下行周期、进入存量阶段。
聚焦客车行业:内需受益政策顺周期,出海加速凸显成长性——总量、结构、格局(中长期维度)。本报告基于总量-结构(分车级/车型/能源)-格局的中长期维度拆解了客车的国内外市场,市场对出海景气的延续性存担忧,报告认为海外仍存接近翻倍空间,看好出海陡峭斜率在2026-30延续。中大客-海外:老牌外资仍主导海外,20年起中国客车凭借新能源和性价比优势加速抢占份额,中国客车品牌的海外市占率从20年的5%快速提升至25年的14%。结构-分车型(中大客):1座位客车与旅游景气下的客运需求强相关,15-22年起受高铁等替代+疫情持续下行周期、直至23年起旅游复苏修复;2公交车与政策补贴强相关,17-23年新能源公交政策退坡持续下行周期、直至24年新能源公交以旧换新政策恢复后复苏;3校车与政策补贴强相关,17年以来校车政策退坡持续下行周期、进入存量阶段。核心数据:中大客-海外:老牌外资仍主导海外,20年起中国客车凭借新能源和性价比优势加速抢占份额,中国客车品牌的海外市占率从20年的5%快速提升至25年的14%;结构-分地区:1中国为第一大市场-23年受益海外需求拉动+国内旅游景气&新能源政策延续触底反弹逐步复苏,25年销量13万辆、占比32%;2海外市场-25年销量26万辆、占比68%,亚太(除中国)+欧洲+拉美为核心市场、分别占比36%/13%/10%,合计59%(占海外市场87%)。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、政策、市场规模、新能源等议题。