聚焦2026年中期策略报告:盈利接棒,行情扩散。1)下半年美联储降息预期有望回归,当前市场对美联储年内利率预期较为悲观,但进入年末报告预计通胀预期将因经济动能边际走弱自然降温,届时市场对沃什的货币政策立场将完成充分认知,年末将迎来预期边际修复,全球风险资产压力有望缓解。上半年 A 股上行主要由估值贡献主导,展望下半年报告认为盈利贡献有望逐步接力成为 A 股行情的核心驱动力。人形机器人产业正在完成从 1-10 规模化放量的关键跨越,宇树正式挂牌后国内人形机器人行业有望开启明确的商业化订单、量产爬坡、成本下降和盈利改善的行业正向循环,扭转市场将国内机器人定价为特斯拉映射的旧有逻辑,推动赛道估值重构从一级市场转向二级市场。
聚焦2026年中期策略报告:盈利接棒,行情扩散。1)下半年美联储降息预期有望回归,当前市场对美联储年内利率预期较为悲观,但进入年末报告预计通胀预期将因经济动能边际走弱自然降温,届时市场对沃什的货币政策立场将完成充分认知,年末将迎来预期边际修复,全球风险资产压力有望缓解。上半年 A 股上行主要由估值贡献主导,展望下半年报告认为盈利贡献有望逐步接力成为 A 股行情的核心驱动力。人形机器人产业正在完成从 1-10 规模化放量的关键跨越,宇树正式挂牌后国内人形机器人行业有望开启明确的商业化订单、量产爬坡、成本下降和盈利改善的行业正向循环,扭转市场将国内机器人定价为特斯拉映射的旧有逻辑,推动赛道估值重构从一级市场转向二级市场。
聚焦2026年中期策略报告:盈利接棒,行情扩散。1)下半年美联储降息预期有望回归,当前市场对美联储年内利率预期较为悲观,但进入年末报告预计通胀预期将因经济动能边际走弱自然降温,届时市场对沃什的货币政策立场将完成充分认知,年末将迎来预期边际修复,全球风险资产压力有望缓解。上半年 A 股上行主要由估值贡献主导,展望下半年报告认为盈利贡献有望逐步接力成为 A 股行情的核心驱动力。人形机器人产业正在完成从 1-10 规模化放量的关键跨越,宇树正式挂牌后国内人形机器人行业有望开启明确的商业化订单、量产爬坡、成本下降和盈利改善的行业正向循环,扭转市场将国内机器人定价为特斯拉映射的旧有逻辑,推动赛道估值重构从一级市场转向二级市场。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、宏观、股市、2026年中期策略报告等议题。