聚焦计算机行业“一周解码”:国产模型+国产算力双向奔赴,AI应用+国产算力硬件持续受益。随着国产模型竞争力不断提升、应用向企业生产流程持续渗透,受益链条正由 GPU 向 CPU、AI 服务器、存储、交换机、光模块、PCB、液冷、数据中心及电力基础设施扩散,国产算力全产业链景气逻辑持续强化。价格下降并不必然压制算力总需求——若调用量增速快于单位Token 成本降幅,叠加 Agent 多轮规划、工具调用带来的更高 Token 消耗,推理算力需求仍有望抬升。OpenAI 将 GPT-5.6 Luna价格下调约 80%、Terra 下调约 20%,报告认为模型降价是应用渗透加速的开关——单位推理成本下行将刺激调用量与付费席位扩张,Agent 渗透率提升也太高了单任务 Token 与算力消耗量,量价对冲后应用收入开始规模化兑现。
聚焦计算机行业“一周解码”:国产模型+国产算力双向奔赴,AI应用+国产算力硬件持续受益。随着国产模型竞争力不断提升、应用向企业生产流程持续渗透,受益链条正由 GPU 向 CPU、AI 服务器、存储、交换机、光模块、PCB、液冷、数据中心及电力基础设施扩散,国产算力全产业链景气逻辑持续强化。价格下降并不必然压制算力总需求——若调用量增速快于单位Token 成本降幅,叠加 Agent 多轮规划、工具调用带来的更高 Token 消耗,推理算力需求仍有望抬升。OpenAI 将 GPT-5.6 Luna价格下调约 80%、Terra 下调约 20%,报告认为模型降价是应用渗透加速的开关——单位推理成本下行将刺激调用量与付费席位扩张,Agent 渗透率提升也太高了单任务 Token 与算力消耗量,量价对冲后应用收入开始规模化兑现。
聚焦计算机行业“一周解码”:国产模型+国产算力双向奔赴,AI应用+国产算力硬件持续受益。随着国产模型竞争力不断提升、应用向企业生产流程持续渗透,受益链条正由 GPU 向 CPU、AI 服务器、存储、交换机、光模块、PCB、液冷、数据中心及电力基础设施扩散,国产算力全产业链景气逻辑持续强化。价格下降并不必然压制算力总需求——若调用量增速快于单位Token 成本降幅,叠加 Agent 多轮规划、工具调用带来的更高 Token 消耗,推理算力需求仍有望抬升。OpenAI 将 GPT-5.6 Luna价格下调约 80%、Terra 下调约 20%,报告认为模型降价是应用渗透加速的开关——单位推理成本下行将刺激调用量与付费席位扩张,Agent 渗透率提升也太高了单任务 Token 与算力消耗量,量价对冲后应用收入开始规模化兑现。核心数据:OpenAI 将 GPT-5.6 Luna价格下调约 80%、Terra 下调约 20%,报告认为模型降价是应用渗透加速的开关——单位推理成本下行将刺激调用量与付费席位扩张,Agent 渗透率提升也太高了单任务 Token 与算力消耗量,量价对冲后应用收入开始规模化兑现;本轮财报季前,微软、亚马逊、Alphabet、Meta 四家海外 CSP 大厂 2026 年资本开支指引合计约 6950 亿—7250 亿美元;本轮上调后合计约 7350 亿—7600 亿美元。
本报告由中银证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI应用、算力、大模型、计算机行业“一周解码”等议题。