聚焦有色金属行业钨业系列二:枯杨生稊,双轨竞争下欧美能否重构钨供应链格局?。根据美国市场情报公司 IIR 统计,全球活跃的资本性钨矿开采项目 70 个,总投资 69 亿美元,相较 2024 年项目数量增长 20.7%,投资金额增长 38%。中性假设下,海外年消费 4.5 万金属吨、废钨回收率 50%,则存在2.25-2.48 万金属吨的供给缺口(折钨精矿 4.37-4.81 万吨),该缺口有望在2032 年左右被填补,若项目进展不及预期则可能延至 2035 年后。中国与欧美同时进入产能增长周期,但不充分的资源交换及各国库存需求可能抵消全球产能增长;中国钨矿产能全球份额预计从 80%降至 70-75%,西方则从不足 15%升至接近 25%。
聚焦有色金属行业钨业系列二:枯杨生稊,双轨竞争下欧美能否重构钨供应链格局?。根据美国市场情报公司 IIR 统计,全球活跃的资本性钨矿开采项目 70 个,总投资 69 亿美元,相较 2024 年项目数量增长 20.7%,投资金额增长 38%。中性假设下,海外年消费 4.5 万金属吨、废钨回收率 50%,则存在2.25-2.48 万金属吨的供给缺口(折钨精矿 4.37-4.81 万吨),该缺口有望在2032 年左右被填补,若项目进展不及预期则可能延至 2035 年后。中国与欧美同时进入产能增长周期,但不充分的资源交换及各国库存需求可能抵消全球产能增长;中国钨矿产能全球份额预计从 80%降至 70-75%,西方则从不足 15%升至接近 25%。
聚焦有色金属行业钨业系列二:枯杨生稊,双轨竞争下欧美能否重构钨供应链格局?。根据美国市场情报公司 IIR 统计,全球活跃的资本性钨矿开采项目 70 个,总投资 69 亿美元,相较 2024 年项目数量增长 20.7%,投资金额增长 38%。中性假设下,海外年消费 4.5 万金属吨、废钨回收率 50%,则存在2.25-2.48 万金属吨的供给缺口(折钨精矿 4.37-4.81 万吨),该缺口有望在2032 年左右被填补,若项目进展不及预期则可能延至 2035 年后。中国与欧美同时进入产能增长周期,但不充分的资源交换及各国库存需求可能抵消全球产能增长;中国钨矿产能全球份额预计从 80%降至 70-75%,西方则从不足 15%升至接近 25%。核心数据:根据美国市场情报公司 IIR 统计,全球活跃的资本性钨矿开采项目 70 个,总投资 69 亿美元,相较 2024 年项目数量增长 20.7%,投资金额增长 38%;中性假设下,海外年消费 4.5 万金属吨、废钨回收率 50%,则存在2.25-2.48 万金属吨的供给缺口(折钨精矿 4.37-4.81 万吨),该缺口有望在2032 年左右被填补,若项目进展不及预期则可能延至 2035 年后;中国钨矿产能全球份额预计从 80%降至 70-75%,西方则从不足 15%升至接近 25%。
本报告由五矿证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供应链、有色、金属、钨等议题。