聚焦【宏观快评】7月通胀数据点评:物价为何低于预期及后续展望?。CPI 同比从 1%降至0.5%,市场预期 0.8%;核心 CPI 同比从 1%降至 0.9%;PPI 同比从 4.1%降至3.5%,市场预期 4%。后续展望来看,预计今年下半年的 CPI 同比中枢约从 1%降至 0.8%左右,整体在 0.5-1%的区间温和震荡。后续低基数效应的消退以及油价可能再度缓和,是边际下拉力量;中游装备制造价格涨价的持续性(供需格局最优)则将继续对 PPI 环比构成支撑,是边际上拉力量,前者的影响相对较大,预计今年后期 PPI 同比或有小幅回落,但大概率在 3-3.5%的区间波动。
聚焦【宏观快评】7月通胀数据点评:物价为何低于预期及后续展望?。CPI 同比从 1%降至0.5%,市场预期 0.8%;核心 CPI 同比从 1%降至 0.9%;PPI 同比从 4.1%降至3.5%,市场预期 4%。后续展望来看,预计今年下半年的 CPI 同比中枢约从 1%降至 0.8%左右,整体在 0.5-1%的区间温和震荡。后续低基数效应的消退以及油价可能再度缓和,是边际下拉力量;中游装备制造价格涨价的持续性(供需格局最优)则将继续对 PPI 环比构成支撑,是边际上拉力量,前者的影响相对较大,预计今年后期 PPI 同比或有小幅回落,但大概率在 3-3.5%的区间波动。
聚焦【宏观快评】7月通胀数据点评:物价为何低于预期及后续展望?。CPI 同比从 1%降至0.5%,市场预期 0.8%;核心 CPI 同比从 1%降至 0.9%;PPI 同比从 4.1%降至3.5%,市场预期 4%。后续展望来看,预计今年下半年的 CPI 同比中枢约从 1%降至 0.8%左右,整体在 0.5-1%的区间温和震荡。后续低基数效应的消退以及油价可能再度缓和,是边际下拉力量;中游装备制造价格涨价的持续性(供需格局最优)则将继续对 PPI 环比构成支撑,是边际上拉力量,前者的影响相对较大,预计今年后期 PPI 同比或有小幅回落,但大概率在 3-3.5%的区间波动。核心数据:CPI 同比从 1%降至0.5%,市场预期 0.8%;核心 CPI 同比从 1%降至 0.9%;PPI 同比从 4.1%降至3.5%,市场预期 4%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、通胀、宏观快评、7月通胀数据点评等议题。