聚焦昆仑万维(300418)深度研究报告:模型、应用、芯片全栈布局,All-in+AI+Native。[Re 主要财务指 portFina标ncialIndex]2025A 2026E 2027E 2028E营业总收入(百万) 8,198 10,955 13,717 17,083同比增速(%) 44.8% 33.6% 25.2% 24.5%归母净利润(百万) -1,593 -1,210 -466 906同比增速(%) 0.1% 24.0% 61.5% 294.5%每股盈利(元) -1.24 -0.94 -0.36 0.70市盈率(倍) -35 -46 -120 62市净率(倍) 4.3 4.7 4.9 4.5资料来源:公司公告,华创证券预测 注:股价为 2026 年 8 月 18 日收盘价。
聚焦昆仑万维(300418)深度研究报告:模型、应用、芯片全栈布局,All-in+AI+Native。[Re 主要财务指 portFina标ncialIndex]2025A 2026E 2027E 2028E营业总收入(百万) 8,198 10,955 13,717 17,083同比增速(%) 44.8% 33.6% 25.2% 24.5%归母净利润(百万) -1,593 -1,210 -466 906同比增速(%) 0.1% 24.0% 61.5% 294.5%每股盈利(元) -1.24 -0.94 -0.36 0.70市盈率(倍) -35 -46 -120 62市净率(倍) 4.3 4.7 4.9 4.5资料来源:公司公告,华创证券预测 注:股价为 2026 年 8 月 18 日收盘价。
聚焦昆仑万维(300418)深度研究报告:模型、应用、芯片全栈布局,All-in+AI+Native。[Re 主要财务指 portFina标ncialIndex]2025A 2026E 2027E 2028E营业总收入(百万) 8,198 10,955 13,717 17,083同比增速(%) 44.8% 33.6% 25.2% 24.5%归母净利润(百万) -1,593 -1,210 -466 906同比增速(%) 0.1% 24.0% 61.5% 294.5%每股盈利(元) -1.24 -0.94 -0.36 0.70市盈率(倍) -35 -46 -120 62市净率(倍) 4.3 4.7 4.9 4.5资料来源:公司公告,华创证券预测 注:股价为 2026 年 8 月 18 日收盘价。核心数据:截至 2026Q2,公司AI Native 模型及产品 ARR 突破 8 亿美元,其中 AI 短剧和 AI 工具 ARR 分别超过 7 亿美元和 1 亿美元。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、芯片、昆仑万维、深度研究报告等议题。