聚焦基础材料行业动态点评:印尼寻路,铝、镍产业何去何从。在该背景下,报告认为后续印尼政府对于镍矿的供应或仍然呈现相对偏紧的政策导向,镍价有望维持在 1.7-2.0 万美金/吨的高位震荡。但报告认为:由于当前镍铁整体利润水平较好,除此前因缺矿被动减产以外,后续主动减产释放电力供应的概率偏小,大 K 岛和小 K 岛的铝、镍供应再平衡或需延后。而国内在产能天花板约束下,2026-2028 年电解铝产量预计为4514/4523/4503 万吨;对应全球电解铝供给下调至 7382/7747/8095 万吨,同比-1.2%/+5.0%/+4.5%(前值 7409/7823/8165 万吨)。
聚焦基础材料行业动态点评:印尼寻路,铝、镍产业何去何从。在该背景下,报告认为后续印尼政府对于镍矿的供应或仍然呈现相对偏紧的政策导向,镍价有望维持在 1.7-2.0 万美金/吨的高位震荡。但报告认为:由于当前镍铁整体利润水平较好,除此前因缺矿被动减产以外,后续主动减产释放电力供应的概率偏小,大 K 岛和小 K 岛的铝、镍供应再平衡或需延后。而国内在产能天花板约束下,2026-2028 年电解铝产量预计为4514/4523/4503 万吨;对应全球电解铝供给下调至 7382/7747/8095 万吨,同比-1.2%/+5.0%/+4.5%(前值 7409/7823/8165 万吨)。
聚焦基础材料行业动态点评:印尼寻路,铝、镍产业何去何从。在该背景下,报告认为后续印尼政府对于镍矿的供应或仍然呈现相对偏紧的政策导向,镍价有望维持在 1.7-2.0 万美金/吨的高位震荡。但报告认为:由于当前镍铁整体利润水平较好,除此前因缺矿被动减产以外,后续主动减产释放电力供应的概率偏小,大 K 岛和小 K 岛的铝、镍供应再平衡或需延后。而国内在产能天花板约束下,2026-2028 年电解铝产量预计为4514/4523/4503 万吨;对应全球电解铝供给下调至 7382/7747/8095 万吨,同比-1.2%/+5.0%/+4.5%(前值 7409/7823/8165 万吨)。核心数据:而国内在产能天花板约束下,2026-2028 年电解铝产量预计为4514/4523/4503 万吨;对应全球电解铝供给下调至 7382/7747/8095 万吨,同比-1.2%/+5.0%/+4.5%(前值 7409/7823/8165 万吨)。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了材料、铝、基础材料行业动态点评、印尼寻路等议题。