聚焦徽商银行(3698.HK)深耕皖地的优质城商行。区域优势突出,成长动能稳健安徽经济持续增长,2025 年 GDP 约 5.3 万亿元,同比增长 5.5%,规上工业增加值增长 9.4%,汽车产量 368.65 万辆位居全国第一,制造业升级持续带动区域融资需求扩张。随着安徽产业升级持续推进,公司有望持续分享区域经济发展红利,保持稳健的信贷增长。市场对徽商银行的担忧主要集中于股权纠纷及治理不确定性,报告认为当前市场定价仍更多基于历史问题,而对未来改善预期关注不足。
聚焦徽商银行(3698.HK)深耕皖地的优质城商行。区域优势突出,成长动能稳健安徽经济持续增长,2025 年 GDP 约 5.3 万亿元,同比增长 5.5%,规上工业增加值增长 9.4%,汽车产量 368.65 万辆位居全国第一,制造业升级持续带动区域融资需求扩张。随着安徽产业升级持续推进,公司有望持续分享区域经济发展红利,保持稳健的信贷增长。市场对徽商银行的担忧主要集中于股权纠纷及治理不确定性,报告认为当前市场定价仍更多基于历史问题,而对未来改善预期关注不足。
聚焦徽商银行(3698.HK)深耕皖地的优质城商行。区域优势突出,成长动能稳健安徽经济持续增长,2025 年 GDP 约 5.3 万亿元,同比增长 5.5%,规上工业增加值增长 9.4%,汽车产量 368.65 万辆位居全国第一,制造业升级持续带动区域融资需求扩张。随着安徽产业升级持续推进,公司有望持续分享区域经济发展红利,保持稳健的信贷增长。市场对徽商银行的担忧主要集中于股权纠纷及治理不确定性,报告认为当前市场定价仍更多基于历史问题,而对未来改善预期关注不足。核心数据:区域优势突出,成长动能稳健安徽经济持续增长,2025 年 GDP 约 5.3 万亿元,同比增长 5.5%,规上工业增加值增长 9.4%,汽车产量 368.65 万辆位居全国第一,制造业升级持续带动区域融资需求扩张;截至 2026 年 8 月 2 日,徽商银行 2026E PB0.38 倍、股息率 TTM 约 5.66%,H 股可比银行 26E PB0.48 倍,配置性价比突出;徽商银行作为安徽省唯一省级法人城商行,在区域竞争格局中占据明显优势,2025 年对公存款、对公贷款市占率分别达到19.26%、11.95%,在省内对公业务中占据核心份额地位,深耕政信、制造业及小微等优势客群。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、徽商银行、3698.HK、深耕皖地的优质城商行等议题。