聚焦利率半月报:货币政策偏宽松与PPI拐点共振,超长债占优。外贸虽保持较强韧性,7 月美元计价出口同比增长+23.9%、进口同比增长+27.5%,但增量主要集中于集成电路、汽车等高技术和机电产品,传统品类表现分化。价格端 PPI 拐点已过,7 月 CPI 同比回落至+0.5%,PPI 同比收窄至+3.5%、环比转为-0.7%,前期由能源和上游资源品推动的涨价动能或开始消退,中下游需求不足和价格传导不畅或意味着企业盈利修复仍将分化。截至 8 月 14 日,当周北方港口动力煤平均价同比+24.2%,较 4 周前+5.9%,当周 WTI 原油平均现货价同比+28.5%,较 4 周前+5.5%。
聚焦利率半月报:货币政策偏宽松与PPI拐点共振,超长债占优。外贸虽保持较强韧性,7 月美元计价出口同比增长+23.9%、进口同比增长+27.5%,但增量主要集中于集成电路、汽车等高技术和机电产品,传统品类表现分化。价格端 PPI 拐点已过,7 月 CPI 同比回落至+0.5%,PPI 同比收窄至+3.5%、环比转为-0.7%,前期由能源和上游资源品推动的涨价动能或开始消退,中下游需求不足和价格传导不畅或意味着企业盈利修复仍将分化。截至 8 月 14 日,当周北方港口动力煤平均价同比+24.2%,较 4 周前+5.9%,当周 WTI 原油平均现货价同比+28.5%,较 4 周前+5.5%。
聚焦利率半月报:货币政策偏宽松与PPI拐点共振,超长债占优。外贸虽保持较强韧性,7 月美元计价出口同比增长+23.9%、进口同比增长+27.5%,但增量主要集中于集成电路、汽车等高技术和机电产品,传统品类表现分化。价格端 PPI 拐点已过,7 月 CPI 同比回落至+0.5%,PPI 同比收窄至+3.5%、环比转为-0.7%,前期由能源和上游资源品推动的涨价动能或开始消退,中下游需求不足和价格传导不畅或意味着企业盈利修复仍将分化。截至 8 月 14 日,当周北方港口动力煤平均价同比+24.2%,较 4 周前+5.9%,当周 WTI 原油平均现货价同比+28.5%,较 4 周前+5.5%。核心数据:外贸虽保持较强韧性,7 月美元计价出口同比增长+23.9%、进口同比增长+27.5%,但增量主要集中于集成电路、汽车等高技术和机电产品,传统品类表现分化;价格端 PPI 拐点已过,7 月 CPI 同比回落至+0.5%,PPI 同比收窄至+3.5%、环比转为-0.7%,前期由能源和上游资源品推动的涨价动能或开始消退,中下游需求不足和价格传导不畅或意味着企业盈利修复仍将分化;截至 8 月 14 日,当周北方港口动力煤平均价同比+24.2%,较 4 周前+5.9%,当周 WTI 原油平均现货价同比+28.5%,较 4 周前+5.5%。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了货币政策、利率、债市、宏观等议题。