聚焦6月全社会债务数据综述:美国二季度实际经济同比增速走弱。具体到 7 月而言,7 月 1 至 10日(8 个交易日)期间,宏观流动性与风险偏好逆向相关,宏观流动性改善情况下风险偏好下降,且风险偏好主导市场走势,股债双杀;7 月 13 至 31 日(15 个交易日)期间,宏观流动性恢复与风险偏好正向相关。实体部门负债增速代表债务供给,资金面代表购债需求,上述组合对应供需双弱,考虑到债券市场已经透支了一次降息预期,报告认为,债券仍没有太大参与价值。从中长期来看,我们最为担心的风险仍然是本轮科技对于盈利的拉动或已见顶,最新公布的数据显示,美国二季度实际GDP 同比增速录得 2.1%,大幅低于一季度的 2.7%。
聚焦6月全社会债务数据综述:美国二季度实际经济同比增速走弱。具体到 7 月而言,7 月 1 至 10日(8 个交易日)期间,宏观流动性与风险偏好逆向相关,宏观流动性改善情况下风险偏好下降,且风险偏好主导市场走势,股债双杀;7 月 13 至 31 日(15 个交易日)期间,宏观流动性恢复与风险偏好正向相关。实体部门负债增速代表债务供给,资金面代表购债需求,上述组合对应供需双弱,考虑到债券市场已经透支了一次降息预期,报告认为,债券仍没有太大参与价值。从中长期来看,我们最为担心的风险仍然是本轮科技对于盈利的拉动或已见顶,最新公布的数据显示,美国二季度实际GDP 同比增速录得 2.1%,大幅低于一季度的 2.7%。
聚焦6月全社会债务数据综述:美国二季度实际经济同比增速走弱。具体到 7 月而言,7 月 1 至 10日(8 个交易日)期间,宏观流动性与风险偏好逆向相关,宏观流动性改善情况下风险偏好下降,且风险偏好主导市场走势,股债双杀;7 月 13 至 31 日(15 个交易日)期间,宏观流动性恢复与风险偏好正向相关。实体部门负债增速代表债务供给,资金面代表购债需求,上述组合对应供需双弱,考虑到债券市场已经透支了一次降息预期,报告认为,债券仍没有太大参与价值。从中长期来看,我们最为担心的风险仍然是本轮科技对于盈利的拉动或已见顶,最新公布的数据显示,美国二季度实际GDP 同比增速录得 2.1%,大幅低于一季度的 2.7%。核心数据:具体到 7 月而言,7 月 1 至 10日(8 个交易日)期间,宏观流动性与风险偏好逆向相关,宏观流动性改善情况下风险偏好下降,且风险偏好主导市场走势,股债双杀;7 月 13 至 31 日(15 个交易日)期间,宏观流动性恢复与风险偏好正向相关;从中长期来看,我们最为担心的风险仍然是本轮科技对于盈利的拉动或已见顶,最新公布的数据显示,美国二季度实际GDP 同比增速录得 2.1%,大幅低于一季度的 2.7%。
本报告由华鑫证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了社会、经济、流动性、宏观等议题。