聚焦FOF系列专题之十一:截面赔率与基金收益。而截面上:如果投资组合中等权配置两个标的A和B,在相同区间内标的A上涨100%,而标的B下跌50%,那么组合最终仍上涨25%,这本质上是截面的加法效应,利用了亏损有限、盈利无限的非对称凸性,从而使组合中的高赔率品种能够提高组合的收益弹性。例如,b=25%时对应a=33.3%,截面收益约为4.2%;b=50%时对应a=100%,截面收益可以达到25%。其中,收益最高组与最低组构成的K(1,20)组合表现最为突出,月均超额收益达到0.62%,表明实际基金收益中同样存在显著的截面赔率效应。
聚焦FOF系列专题之十一:截面赔率与基金收益。而截面上:如果投资组合中等权配置两个标的A和B,在相同区间内标的A上涨100%,而标的B下跌50%,那么组合最终仍上涨25%,这本质上是截面的加法效应,利用了亏损有限、盈利无限的非对称凸性,从而使组合中的高赔率品种能够提高组合的收益弹性。例如,b=25%时对应a=33.3%,截面收益约为4.2%;b=50%时对应a=100%,截面收益可以达到25%。其中,收益最高组与最低组构成的K(1,20)组合表现最为突出,月均超额收益达到0.62%,表明实际基金收益中同样存在显著的截面赔率效应。
聚焦FOF系列专题之十一:截面赔率与基金收益。而截面上:如果投资组合中等权配置两个标的A和B,在相同区间内标的A上涨100%,而标的B下跌50%,那么组合最终仍上涨25%,这本质上是截面的加法效应,利用了亏损有限、盈利无限的非对称凸性,从而使组合中的高赔率品种能够提高组合的收益弹性。例如,b=25%时对应a=33.3%,截面收益约为4.2%;b=50%时对应a=100%,截面收益可以达到25%。其中,收益最高组与最低组构成的K(1,20)组合表现最为突出,月均超额收益达到0.62%,表明实际基金收益中同样存在显著的截面赔率效应。核心数据:例如,b=25%时对应a=33.3%,截面收益约为4.2%;b=50%时对应a=100%,截面收益可以达到25%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了基金、FOF系列专题之十一、截面赔率与基金收益等议题。