聚焦仙鹤股份(603733)产能扩张加速,浆纸一体深化。2024 年我国特种纸规模约 762 万吨,其发展和下游的日常消费、食品医疗、烟草与工业等需求密切相关,近年保持稳定增长,而 AI 服务器电解纸、对石油基材料的替代等新的需求场景正推动行业持续扩容。2022-2025 年公司电解电容器纸销量从 0.45 万吨增长至 0.72 万吨,2 万吨绝缘纸、电容纸等新项目即将陆续投产,在新增产能明确+量价齐升传导的共振下,有望突破海外垄断,打开成长空间。预计 2026-2028 年归母净利润 12.5/15.7/19.3 亿,增速+24%/+26%/+23%,每股收益 1.53/1.93/2.37 元。
聚焦仙鹤股份(603733)产能扩张加速,浆纸一体深化。2024 年我国特种纸规模约 762 万吨,其发展和下游的日常消费、食品医疗、烟草与工业等需求密切相关,近年保持稳定增长,而 AI 服务器电解纸、对石油基材料的替代等新的需求场景正推动行业持续扩容。2022-2025 年公司电解电容器纸销量从 0.45 万吨增长至 0.72 万吨,2 万吨绝缘纸、电容纸等新项目即将陆续投产,在新增产能明确+量价齐升传导的共振下,有望突破海外垄断,打开成长空间。预计 2026-2028 年归母净利润 12.5/15.7/19.3 亿,增速+24%/+26%/+23%,每股收益 1.53/1.93/2.37 元。
聚焦仙鹤股份(603733)产能扩张加速,浆纸一体深化。2024 年我国特种纸规模约 762 万吨,其发展和下游的日常消费、食品医疗、烟草与工业等需求密切相关,近年保持稳定增长,而 AI 服务器电解纸、对石油基材料的替代等新的需求场景正推动行业持续扩容。2022-2025 年公司电解电容器纸销量从 0.45 万吨增长至 0.72 万吨,2 万吨绝缘纸、电容纸等新项目即将陆续投产,在新增产能明确+量价齐升传导的共振下,有望突破海外垄断,打开成长空间。预计 2026-2028 年归母净利润 12.5/15.7/19.3 亿,增速+24%/+26%/+23%,每股收益 1.53/1.93/2.37 元。核心数据:2024 年我国特种纸规模约 762 万吨,其发展和下游的日常消费、食品医疗、烟草与工业等需求密切相关,近年保持稳定增长,而 AI 服务器电解纸、对石油基材料的替代等新的需求场景正推动行业持续扩容;2022-2025 年公司电解电容器纸销量从 0.45 万吨增长至 0.72 万吨,2 万吨绝缘纸、电容纸等新项目即将陆续投产,在新增产能明确+量价齐升传导的共振下,有望突破海外垄断,打开成长空间;预计 2026-2028 年归母净利润 12.5/15.7/19.3 亿,增速+24%/+26%/+23%,每股收益 1.53/1.93/2.37 元。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了收入、消费、仙鹤股份、产能扩张加速等议题。