聚焦贝壳-W(02423.HK)26Q2财报点评:经营效率提升,释放业绩弹性。2026Q2,公司存量房业务收入 70 亿元,同比+5%,其中,平台加盟费收入占比 24%,同比提升 3pct;货币化率 1.11%,同比下降 0.04pct;贡献利润率 46.1%,同比提升 6.1pct,主要受益于收入增长释放经营杠杆、经纪人固薪成本降低以及利润率更高的平台加盟费收入占比提升。房屋租赁服务 2026Q2 收入 48亿元,同比-15%;贡献利润率 15%,同比提升 6.9pct,均受省心租业务中净额法确认收入、利润率更高的新服务模式占比持续提升的影响,在管房源规模仍保持同比增长。2026Q2,公司新赛道业务收入 86 亿元,同比-20%;货币化率 18.8%,同比下降 8pct,主要受房屋租赁业务营收占比提升的结构性影响。
聚焦贝壳-W(02423.HK)26Q2财报点评:经营效率提升,释放业绩弹性。2026Q2,公司存量房业务收入 70 亿元,同比+5%,其中,平台加盟费收入占比 24%,同比提升 3pct;货币化率 1.11%,同比下降 0.04pct;贡献利润率 46.1%,同比提升 6.1pct,主要受益于收入增长释放经营杠杆、经纪人固薪成本降低以及利润率更高的平台加盟费收入占比提升。房屋租赁服务 2026Q2 收入 48亿元,同比-15%;贡献利润率 15%,同比提升 6.9pct,均受省心租业务中净额法确认收入、利润率更高的新服务模式占比持续提升的影响,在管房源规模仍保持同比增长。2026Q2,公司新赛道业务收入 86 亿元,同比-20%;货币化率 18.8%,同比下降 8pct,主要受房屋租赁业务营收占比提升的结构性影响。
聚焦贝壳-W(02423.HK)26Q2财报点评:经营效率提升,释放业绩弹性。2026Q2,公司存量房业务收入 70 亿元,同比+5%,其中,平台加盟费收入占比 24%,同比提升 3pct;货币化率 1.11%,同比下降 0.04pct;贡献利润率 46.1%,同比提升 6.1pct,主要受益于收入增长释放经营杠杆、经纪人固薪成本降低以及利润率更高的平台加盟费收入占比提升。房屋租赁服务 2026Q2 收入 48亿元,同比-15%;贡献利润率 15%,同比提升 6.9pct,均受省心租业务中净额法确认收入、利润率更高的新服务模式占比持续提升的影响,在管房源规模仍保持同比增长。2026Q2,公司新赛道业务收入 86 亿元,同比-20%;货币化率 18.8%,同比下降 8pct,主要受房屋租赁业务营收占比提升的结构性影响。核心数据:2026Q2,公司存量房业务收入 70 亿元,同比+5%,其中,平台加盟费收入占比 24%,同比提升 3pct;货币化率 1.11%,同比下降 0.04pct;贡献利润率 46.1%,同比提升 6.1pct,主要受益于收入增长释放经营杠杆、经纪人固薪成本降低以及利润率更高的平台加盟费收入占比提升。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了贝壳、02423.HK、26Q2财报点评、经营效率提升等议题。