聚焦金融行业:结构分化下的风险再认识——中国机构配置手册(2026版)之机构风险篇。客户维度,2026Q1上市银行整体不良率1.22%基本稳定,但新增不良集中于个人住房贷款、经营性贷款与信用卡,零售资产质量拐点成后续跟踪重点。收入驱动方面,2025年25家上市券商合计营收4413亿元、归母净利润1741亿元,同比分别+31%和+45.5%,ROE提升至7.31%,投资收入占比已达41.9%;2024年以来集合信托迎来到期高峰、预期收益率持续回落,部分机构不良率突破10%,资产服务类信托成转型方向;AMC端整体经营承压,全国性AMC凭借央行再贷款与低成本发债维持资本缓冲,但普遍通过长期股权投资权益法入账上市银行维持账面利润、缺乏真实现金流入,实质性改善有待宏观修复;地方AMC在区域资源约束下盈利与资本充足率持续承压。
聚焦金融行业:结构分化下的风险再认识——中国机构配置手册(2026版)之机构风险篇。客户维度,2026Q1上市银行整体不良率1.22%基本稳定,但新增不良集中于个人住房贷款、经营性贷款与信用卡,零售资产质量拐点成后续跟踪重点。收入驱动方面,2025年25家上市券商合计营收4413亿元、归母净利润1741亿元,同比分别+31%和+45.5%,ROE提升至7.31%,投资收入占比已达41.9%;2024年以来集合信托迎来到期高峰、预期收益率持续回落,部分机构不良率突破10%,资产服务类信托成转型方向;AMC端整体经营承压,全国性AMC凭借央行再贷款与低成本发债维持资本缓冲,但普遍通过长期股权投资权益法入账上市银行维持账面利润、缺乏真实现金流入,实质性改善有待宏观修复;地方AMC在区域资源约束下盈利与资本充足率持续承压。
聚焦金融行业:结构分化下的风险再认识——中国机构配置手册(2026版)之机构风险篇。客户维度,2026Q1上市银行整体不良率1.22%基本稳定,但新增不良集中于个人住房贷款、经营性贷款与信用卡,零售资产质量拐点成后续跟踪重点。收入驱动方面,2025年25家上市券商合计营收4413亿元、归母净利润1741亿元,同比分别+31%和+45.5%,ROE提升至7.31%,投资收入占比已达41.9%;2024年以来集合信托迎来到期高峰、预期收益率持续回落,部分机构不良率突破10%,资产服务类信托成转型方向;AMC端整体经营承压,全国性AMC凭借央行再贷款与低成本发债维持资本缓冲,但普遍通过长期股权投资权益法入账上市银行维持账面利润、缺乏真实现金流入,实质性改善有待宏观修复;地方AMC在区域资源约束下盈利与资本充足率持续承压。核心数据:收入驱动方面,2025年25家上市券商合计营收4413亿元、归母净利润1741亿元,同比分别+31%和+45.5%,ROE提升至7.31%,投资收入占比已达41.9%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了保险、银行、金融行业、结构分化下的风险再认识等议题。