聚焦大跌之后:总会有些变化。二、上半周 ADP 就业仅增 4.4 万人、创年内最低,但 7 月 ISM 服务业支付价格指数超预期升至 70.3,同时就业分项降至 47.4,呈现滞胀特征,叠加美联储理事库克、票委卡什卡利先后放鹰,市场反而一度担忧 9 月加息;周五非农意外减少 2.3 万人、前两月合计下修 10.3 万人,虽然失业率降至 4.1%创逾一年新低,但市场仍将就业报告整体解读为劳动力市场降温,交易员迅速下调 9 月加息押注,10 年期美债收益率全周下行约 10 个基点,美元指数跌至一个半月低位,利率压力缓解直接推升美股风险偏好,三大指数周五应声齐涨。
聚焦大跌之后:总会有些变化。二、上半周 ADP 就业仅增 4.4 万人、创年内最低,但 7 月 ISM 服务业支付价格指数超预期升至 70.3,同时就业分项降至 47.4,呈现滞胀特征,叠加美联储理事库克、票委卡什卡利先后放鹰,市场反而一度担忧 9 月加息;周五非农意外减少 2.3 万人、前两月合计下修 10.3 万人,虽然失业率降至 4.1%创逾一年新低,但市场仍将就业报告整体解读为劳动力市场降温,交易员迅速下调 9 月加息押注,10 年期美债收益率全周下行约 10 个基点,美元指数跌至一个半月低位,利率压力缓解直接推升美股风险偏好,三大指数周五应声齐涨。
聚焦大跌之后:总会有些变化。二、上半周 ADP 就业仅增 4.4 万人、创年内最低,但 7 月 ISM 服务业支付价格指数超预期升至 70.3,同时就业分项降至 47.4,呈现滞胀特征,叠加美联储理事库克、票委卡什卡利先后放鹰,市场反而一度担忧 9 月加息;周五非农意外减少 2.3 万人、前两月合计下修 10.3 万人,虽然失业率降至 4.1%创逾一年新低,但市场仍将就业报告整体解读为劳动力市场降温,交易员迅速下调 9 月加息押注,10 年期美债收益率全周下行约 10 个基点,美元指数跌至一个半月低位,利率压力缓解直接推升美股风险偏好,三大指数周五应声齐涨。核心数据:二、上半周 ADP 就业仅增 4.4 万人、创年内最低,但 7 月 ISM 服务业支付价格指数超预期升至 70.3,同时就业分项降至 47.4,呈现滞胀特征,叠加美联储理事库克、票委卡什卡利先后放鹰,市场反而一度担忧 9 月加息;周五非农意外减少 2.3 万人、前两月合计下修 10.3 万人,虽然失业率降至 4.1%创逾一年新低,但市场仍将就业报告整体解读为劳动力市场降温,交易员迅速下调 9 月加息押注,10 年期美债收益率全周下行约 10 个基点,美元指数跌至一个半月低位,利率压力缓解直接推升美股风险偏好,三大指数周五应声齐涨。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了PMI、制造业、出口、就业等议题。