聚焦聚氨酯行业深度:东升西落格局深化,供需紧平衡驱动盈利修复。复盘近五年,万华化学营收持续增长,而巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏等海外巨头营收普遍承压,利润端呈现"增量不增利"特征,企业盈利修复诉求强烈。需求侧,行业增长重心已从传统建筑保温、家具转向新兴赛道——科思创预测电子领域需求增速将提升近5个百分点至6%以上,EV/BEV(新能源汽车)需求维持约17%的两位数高增速,成为核心增长主线。需求端:内需以纺服、白电为主,2026H1零售额同比+2%/-12%,6月单月环比显著改善(+3%/+28%);汽车轻量化(新能源车带动MDI单车用量提升30%)、汽车声学材料(MDI体系渗透率提升)、无醛人造板(新国标GB18580-2025实施)等新兴领域持续拓需求。
聚焦聚氨酯行业深度:东升西落格局深化,供需紧平衡驱动盈利修复。复盘近五年,万华化学营收持续增长,而巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏等海外巨头营收普遍承压,利润端呈现"增量不增利"特征,企业盈利修复诉求强烈。需求侧,行业增长重心已从传统建筑保温、家具转向新兴赛道——科思创预测电子领域需求增速将提升近5个百分点至6%以上,EV/BEV(新能源汽车)需求维持约17%的两位数高增速,成为核心增长主线。需求端:内需以纺服、白电为主,2026H1零售额同比+2%/-12%,6月单月环比显著改善(+3%/+28%);汽车轻量化(新能源车带动MDI单车用量提升30%)、汽车声学材料(MDI体系渗透率提升)、无醛人造板(新国标GB18580-2025实施)等新兴领域持续拓需求。
聚焦聚氨酯行业深度:东升西落格局深化,供需紧平衡驱动盈利修复。复盘近五年,万华化学营收持续增长,而巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏等海外巨头营收普遍承压,利润端呈现"增量不增利"特征,企业盈利修复诉求强烈。需求侧,行业增长重心已从传统建筑保温、家具转向新兴赛道——科思创预测电子领域需求增速将提升近5个百分点至6%以上,EV/BEV(新能源汽车)需求维持约17%的两位数高增速,成为核心增长主线。需求端:内需以纺服、白电为主,2026H1零售额同比+2%/-12%,6月单月环比显著改善(+3%/+28%);汽车轻量化(新能源车带动MDI单车用量提升30%)、汽车声学材料(MDI体系渗透率提升)、无醛人造板(新国标GB18580-2025实施)等新兴领域持续拓需求。核心数据:需求侧,行业增长重心已从传统建筑保温、家具转向新兴赛道——科思创预测电子领域需求增速将提升近5个百分点至6%以上,EV/BEV(新能源汽车)需求维持约17%的两位数高增速,成为核心增长主线;需求端:内需以纺服、白电为主,2026H1零售额同比+2%/-12%,6月单月环比显著改善(+3%/+28%)。
本报告由国投证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、盈利、聚氨酯行业深度等议题。