聚焦乳制品行业更新报告:周期寻底,否极泰来。站在当前时点,报告认为国内原奶供需已接近平衡,有望于 26H2 迎来反转,考虑当前奶价处在历史较低水平,后续供给去化有望驱动奶价继续回升。中长期,消费力提升及健康化概念有望驱动乳业增长,渗透率提升和品类扩张提供量增机会,同时也有望通过向高附加值产品迁移完成结构升级,实现持续、稳健发展。一方面,奶价上行直接利好上游牧业龙头,不仅作用于收入端,且供需逐步平衡、叠加牛肉价格中枢抬升,淘汰牛的数量及损失有望降低;当前饲料价格较低以及牧场持续降本增效,成本端相对受益;因此具备较强管理能力的牧业企业有望在这一轮原奶上行周期提升份额、改善业绩。
聚焦乳制品行业更新报告:周期寻底,否极泰来。站在当前时点,报告认为国内原奶供需已接近平衡,有望于 26H2 迎来反转,考虑当前奶价处在历史较低水平,后续供给去化有望驱动奶价继续回升。中长期,消费力提升及健康化概念有望驱动乳业增长,渗透率提升和品类扩张提供量增机会,同时也有望通过向高附加值产品迁移完成结构升级,实现持续、稳健发展。一方面,奶价上行直接利好上游牧业龙头,不仅作用于收入端,且供需逐步平衡、叠加牛肉价格中枢抬升,淘汰牛的数量及损失有望降低;当前饲料价格较低以及牧场持续降本增效,成本端相对受益;因此具备较强管理能力的牧业企业有望在这一轮原奶上行周期提升份额、改善业绩。
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本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了乳制品、乳制品行业更新报告、周期寻底、否极泰来等议题。