聚焦新广益(301687)首次覆盖报告:FPC特种膜筑基,向“声-光-电”高阶特种材料平台跨越。声学膜方面,公司 2018 年实现高端声学膜国产化突破,核心性能指标超越日系竞品,通过歌尔切入苹果高端耳机供应链,2025 年毛利率高达 52.27%,未来有望由耳机向手机、车载、XR 终端延伸,打开亿级市场空间;新能源材料方面,比亚迪战略入股(持股 3.13%)且冷板辊压胶膜、侧板 PI 绝缘胶带已通过产品测试,精准匹配CTP/CTC 电池包由“结构件堆叠”向“材料功能复合”演进趋势,有望开启景气周期;光学胶膜方面,募投 6.38 亿元重仓“百级净化”产线,良率与 ASP 双升有望撬动量利弹性,向行业 35%-40%毛利率中枢靠拢。
聚焦新广益(301687)首次覆盖报告:FPC特种膜筑基,向“声-光-电”高阶特种材料平台跨越。声学膜方面,公司 2018 年实现高端声学膜国产化突破,核心性能指标超越日系竞品,通过歌尔切入苹果高端耳机供应链,2025 年毛利率高达 52.27%,未来有望由耳机向手机、车载、XR 终端延伸,打开亿级市场空间;新能源材料方面,比亚迪战略入股(持股 3.13%)且冷板辊压胶膜、侧板 PI 绝缘胶带已通过产品测试,精准匹配CTP/CTC 电池包由“结构件堆叠”向“材料功能复合”演进趋势,有望开启景气周期;光学胶膜方面,募投 6.38 亿元重仓“百级净化”产线,良率与 ASP 双升有望撬动量利弹性,向行业 35%-40%毛利率中枢靠拢。
聚焦新广益(301687)首次覆盖报告:FPC特种膜筑基,向“声-光-电”高阶特种材料平台跨越。声学膜方面,公司 2018 年实现高端声学膜国产化突破,核心性能指标超越日系竞品,通过歌尔切入苹果高端耳机供应链,2025 年毛利率高达 52.27%,未来有望由耳机向手机、车载、XR 终端延伸,打开亿级市场空间;新能源材料方面,比亚迪战略入股(持股 3.13%)且冷板辊压胶膜、侧板 PI 绝缘胶带已通过产品测试,精准匹配CTP/CTC 电池包由“结构件堆叠”向“材料功能复合”演进趋势,有望开启景气周期;光学胶膜方面,募投 6.38 亿元重仓“百级净化”产线,良率与 ASP 双升有望撬动量利弹性,向行业 35%-40%毛利率中枢靠拢。核心数据:声学膜方面,公司 2018 年实现高端声学膜国产化突破,核心性能指标超越日系竞品,通过歌尔切入苹果高端耳机供应链,2025 年毛利率高达 52.27%,未来有望由耳机向手机、车载、XR 终端延伸,打开亿级市场空间。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了材料、新广益、首次覆盖报告、FPC特种膜筑基等议题。