酒店行业更新报告:受益平台生态优化,仍有拓店空间

聚焦酒店行业更新报告:受益平台生态优化,仍有拓店空间。[Tabl投资建议: e_Summary]酒店板块目前估值和市值均处于历史周期底部区域,龙头依然有较大拓店空间。3供给端自 2025Q3 起持续放缓,连锁酒店房量增速回落,若后续需求回暖,低供给增速将放大 RevPAR 向上弹性,业绩修复持续性更强。风险提示:油价因素持续波动对出行成本影响,天气因素影响旅游需求,中小企业压缩差旅成本风险,居民消费能力持续低迷。核心数据:2拓店维度,龙头维持较高绝对开店规模,70‐149 间房体量物业维持正常拓店节奏,远期 30‐69 间房物业客房占比 28.1% 但连锁化率不足 20%,产品创新也将带来可观增量;2025 年 CR4 酒店 GTV市占率达 25.1%,华住、亚朵竞争优势持续还在扩大。

本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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适合行业研究员等读者参考。

重点分析了生态、酒店、产业链、出行等议题。