聚焦阿里巴巴-W(9988.HK)FY2027Q1财报点评:云业务持续加速,中国电商经营稳健。2026Q2 阿里巴巴电商集团收入 2,059 亿元(YoY+4%),其中中国电商业务中的客户管理收入同比下降 7%,中国即时零售与中的淘宝闪购业务在维持市场份额同时单位经济效益环比持续改善,国际电商业务中的速卖通录得经营利润。2026Q2 AI 云与算力服务收入 484 亿元(YoY+45%),主要由公共云业务收入增长带动,其中包括 AI 相关产品采用量提升。2026Q2 阿里巴巴电商集团营业收入同比增长 4%至 2,059 亿元,其中中国电商业务中的客户管理(CMR)收入同比下降 7%至 825 亿元,若不考虑营销发展计划所产生的视作收入冲减项的影响,同口径 CMR 收入同比增长 1%;即时零售收入同比增长。
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聚焦阿里巴巴-W(9988.HK)FY2027Q1财报点评:云业务持续加速,中国电商经营稳健。2026Q2 阿里巴巴电商集团收入 2,059 亿元(YoY+4%),其中中国电商业务中的客户管理收入同比下降 7%,中国即时零售与中的淘宝闪购业务在维持市场份额同时单位经济效益环比持续改善,国际电商业务中的速卖通录得经营利润。2026Q2 AI 云与算力服务收入 484 亿元(YoY+45%),主要由公共云业务收入增长带动,其中包括 AI 相关产品采用量提升。2026Q2 阿里巴巴电商集团营业收入同比增长 4%至 2,059 亿元,其中中国电商业务中的客户管理(CMR)收入同比下降 7%至 825 亿元,若不考虑营销发展计划所产生的视作收入冲减项的影响,同口径 CMR 收入同比增长 1%;即时零售收入同比增长。核心数据:2026Q2 阿里巴巴电商集团收入 2,059 亿元(YoY+4%),其中中国电商业务中的客户管理收入同比下降 7%,中国即时零售与中的淘宝闪购业务在维持市场份额同时单位经济效益环比持续改善,国际电商业务中的速卖通录得经营利润;2026Q2 AI 云与算力服务收入 484 亿元(YoY+45%),主要由公共云业务收入增长带动,其中包括 AI 相关产品采用量提升;2026Q2 阿里巴巴电商集团营业收入同比增长 4%至 2,059 亿元,其中中国电商业务中的客户管理(CMR)收入同比下降 7%至 825 亿元,若不考虑营销发展计划所产生的视作收入冲减项的影响,同口径 CMR 收入同比增长 1%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了阿里巴巴、电商、9988.HK、FY2027Q1财报点评等议题。