聚焦宏观专题:全面测算AI对经济与资产的影响。综合看,短期重点关注全球科技企业资本开支、算力需求和产业链价格变化;中期重点关注 AI 应用渗透、企业盈利兑现和就业结构调整;长期则应更关注 AI 带来的全要素生产率提升,及其对增长、通胀和资产定价的重塑。国内看,当前中国 AI 处于( 先建设、后应用、再变现”的早期阶段、但 AI 已是经济增长的新引擎,包括对中国GDP 贡献超四分之一、对出口的增量贡献超五成、对物价回升的贡献达两三成等,主要来自算力基础设施建设和相关资本开支扩张、以及对出口的强带动,生产率红利则尚未充分兑现;结构看,AI 带来的并非均衡增长、而是 K 型分化,投资、出口、价格、利润向 AI 产业链集中,区域、企业、就业和资产表现的结构分化也在加深。
聚焦宏观专题:全面测算AI对经济与资产的影响。综合看,短期重点关注全球科技企业资本开支、算力需求和产业链价格变化;中期重点关注 AI 应用渗透、企业盈利兑现和就业结构调整;长期则应更关注 AI 带来的全要素生产率提升,及其对增长、通胀和资产定价的重塑。国内看,当前中国 AI 处于( 先建设、后应用、再变现”的早期阶段、但 AI 已是经济增长的新引擎,包括对中国GDP 贡献超四分之一、对出口的增量贡献超五成、对物价回升的贡献达两三成等,主要来自算力基础设施建设和相关资本开支扩张、以及对出口的强带动,生产率红利则尚未充分兑现;结构看,AI 带来的并非均衡增长、而是 K 型分化,投资、出口、价格、利润向 AI 产业链集中,区域、企业、就业和资产表现的结构分化也在加深。
聚焦宏观专题:全面测算AI对经济与资产的影响。综合看,短期重点关注全球科技企业资本开支、算力需求和产业链价格变化;中期重点关注 AI 应用渗透、企业盈利兑现和就业结构调整;长期则应更关注 AI 带来的全要素生产率提升,及其对增长、通胀和资产定价的重塑。国内看,当前中国 AI 处于( 先建设、后应用、再变现”的早期阶段、但 AI 已是经济增长的新引擎,包括对中国GDP 贡献超四分之一、对出口的增量贡献超五成、对物价回升的贡献达两三成等,主要来自算力基础设施建设和相关资本开支扩张、以及对出口的强带动,生产率红利则尚未充分兑现;结构看,AI 带来的并非均衡增长、而是 K 型分化,投资、出口、价格、利润向 AI 产业链集中,区域、企业、就业和资产表现的结构分化也在加深。核心数据:2026 年二季度,AI 相关投资拉动 GDP 增速 0.7 个百分点,虽然相比一季度的 1.5 个百分点有所回落,但由于 AI 相关资本品的进口反而有所减少,导致 AI 投资和 AI 净进口对 GDP 的合计拉动点由 0.5 升至 1.2 个百作者分析师 熊园;AI 相关行业实际增加值占美国私营行业增加值的比重,已由 2019 年一季度的 5.2%升至 2026 年一季度的 8.4%;2026 年二季度,AI 科技巨头资本开支合计达到 1950 亿美元,同比增长 73%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了AI、宏观、经济、GDP等议题。