A+H股食品餐饮行业对比研究：不同的市场相同的故事｜中信证券专题报告

报告摘要

中信证券A+H行业比较系列第四篇，聚焦食品饮料与餐饮旅游两大消费板块。报告深度对比A股和港股在白酒、乳制品、调味品、卤制品、博彩等细分领域的龙头公司表现与投资逻辑。核心发现：剔除白酒后，两市食品饮料毛利率走势一致（差距2-3个百分点）；H股食品饮料ROE从2010年的15%下滑至2015年的6%，2017年新品公司表现优异；餐饮旅游结构差异巨大，A股景区与H股博彩为主，博彩受大众消费增长驱动复苏。适合投资者、行业研究员、金融从业者、食品餐饮企业高管、策略分析师识别跨市场投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、食品饮料：不同的市场，相同的故事
2. 二、餐饮旅游：结构性差异
3. 三、风险因素