聚焦AI与新范式系列:美元有基本面支撑吗?。报告认为,这套美元流动机制的深刻变迁,本质上折射出当下全球市场两股核心力量的博弈:美国财政约束与 AI 科技浪潮。财政层面,美国财政持续扩张推升美债供给,叠加海外官方机构减持美债,长端美债的供给压力抬升期限溢价,对美元形成向下的牵制;而 AI 科技浪潮带来美股盈利与估值双重红利,持续吸引全球私营部门美元资金涌入权益市场,高收益资产的吸引力又反过来支撑美元需求。综上,报告认为,私人部门占优的美元流动性体系,其稳定根基已从传统的“国家信用与官方储备”演变为“市场情绪与资产回报”。
聚焦AI与新范式系列:美元有基本面支撑吗?。报告认为,这套美元流动机制的深刻变迁,本质上折射出当下全球市场两股核心力量的博弈:美国财政约束与 AI 科技浪潮。财政层面,美国财政持续扩张推升美债供给,叠加海外官方机构减持美债,长端美债的供给压力抬升期限溢价,对美元形成向下的牵制;而 AI 科技浪潮带来美股盈利与估值双重红利,持续吸引全球私营部门美元资金涌入权益市场,高收益资产的吸引力又反过来支撑美元需求。综上,报告认为,私人部门占优的美元流动性体系,其稳定根基已从传统的“国家信用与官方储备”演变为“市场情绪与资产回报”。
聚焦AI与新范式系列:美元有基本面支撑吗?。报告认为,这套美元流动机制的深刻变迁,本质上折射出当下全球市场两股核心力量的博弈:美国财政约束与 AI 科技浪潮。财政层面,美国财政持续扩张推升美债供给,叠加海外官方机构减持美债,长端美债的供给压力抬升期限溢价,对美元形成向下的牵制;而 AI 科技浪潮带来美股盈利与估值双重红利,持续吸引全球私营部门美元资金涌入权益市场,高收益资产的吸引力又反过来支撑美元需求。综上,报告认为,私人部门占优的美元流动性体系,其稳定根基已从传统的“国家信用与官方储备”演变为“市场情绪与资产回报”。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、AI与新范式系列、美元有基本面支撑吗?等议题。