聚焦交通运输行业深度报告:航空货运,需求潮起潮落,寻找乱纪元中的确定性。根据 IATA 数据,2025 年“对等关税”落地后,全球贸易流发生重构,总量并未下降,美国新增 2130 亿美元进口贸易额中有 82%由航空货运运输,下降的进口贸易额中仅有 30%,2025 年美国空运进口贸易额增长 28%。从中国电商 Shein 数据看,26Q1 美国收入同比仍增长1.1%,美国电商需求具有韧性;2)AI 基建投资贡献增量,根据 IATA 统计,AI 相关货品仅占全球空运重量 7%但贡献贸易额 54%,2025 年 72%的 AI 硬件贸易通过空运履约,根据海关总署数据,2026H1 中国对美半导体制造设备出口同比+179%、IC 存储器+319%,AI 相关硬件出口有望提供运价支撑。
聚焦交通运输行业深度报告:航空货运,需求潮起潮落,寻找乱纪元中的确定性。根据 IATA 数据,2025 年“对等关税”落地后,全球贸易流发生重构,总量并未下降,美国新增 2130 亿美元进口贸易额中有 82%由航空货运运输,下降的进口贸易额中仅有 30%,2025 年美国空运进口贸易额增长 28%。从中国电商 Shein 数据看,26Q1 美国收入同比仍增长1.1%,美国电商需求具有韧性;2)AI 基建投资贡献增量,根据 IATA 统计,AI 相关货品仅占全球空运重量 7%但贡献贸易额 54%,2025 年 72%的 AI 硬件贸易通过空运履约,根据海关总署数据,2026H1 中国对美半导体制造设备出口同比+179%、IC 存储器+319%,AI 相关硬件出口有望提供运价支撑。
聚焦交通运输行业深度报告:航空货运,需求潮起潮落,寻找乱纪元中的确定性。根据 IATA 数据,2025 年“对等关税”落地后,全球贸易流发生重构,总量并未下降,美国新增 2130 亿美元进口贸易额中有 82%由航空货运运输,下降的进口贸易额中仅有 30%,2025 年美国空运进口贸易额增长 28%。从中国电商 Shein 数据看,26Q1 美国收入同比仍增长1.1%,美国电商需求具有韧性;2)AI 基建投资贡献增量,根据 IATA 统计,AI 相关货品仅占全球空运重量 7%但贡献贸易额 54%,2025 年 72%的 AI 硬件贸易通过空运履约,根据海关总署数据,2026H1 中国对美半导体制造设备出口同比+179%、IC 存储器+319%,AI 相关硬件出口有望提供运价支撑。核心数据:根据 IATA 数据,2025 年“对等关税”落地后,全球贸易流发生重构,总量并未下降,美国新增 2130 亿美元进口贸易额中有 82%由航空货运运输,下降的进口贸易额中仅有 30%,2025 年美国空运进口贸易额增长 28%;从中国电商 Shein 数据看,26Q1 美国收入同比仍增长1.1%,美国电商需求具有韧性;2)AI 基建投资贡献增量,根据 IATA 统计,AI 相关货品仅占全球空运重量 7%但贡献贸易额 54%,2025 年 72%的 AI 硬件贸易通过空运履约,根据海关总署数据,2026H1 中国对美半导体制造设备出口同比+179%、IC 存储器+319%,AI 相关硬件出口有望提供运价支撑。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了交通、航空、运输、交通运输行业深度报告等议题。