聚焦家电行业2026年7月月报及8月投资策略:经营拐点清晰,重视出口链配置价值。3)出口链:尽管海外消费或因通胀&地缘冲突而存在不确定性,不过参考海外小家电龙头经营情况,小家电海外需求韧性出色,清洁电器作为成功出海代表,同样正在挖掘全球红利,尽管前期业内粗犷费用投放带来短期格局波动,但报告认为全球扫地机器人正迎来竞争烈度缓和窗口,海外渠道精耕细作、国内追求效率优化或将是后续主旋律。分子行业来看:1)白电:年内核心品类补贴延续,考虑2026年政策带动递减,预计白电全年内销量降幅仅在低至中个位数,Q3起进入改善通道,H2同比或回正;外销冰洗趋势强劲,新兴市场空调去库告一段落,出货拐点如期兑现,且份额提升逻辑持续演绎;原材料及汇率逆风延续,顺价有望随规模压力减轻逐步兑现,龙头提效降费及返利调节有空间。
聚焦家电行业2026年7月月报及8月投资策略:经营拐点清晰,重视出口链配置价值。3)出口链:尽管海外消费或因通胀&地缘冲突而存在不确定性,不过参考海外小家电龙头经营情况,小家电海外需求韧性出色,清洁电器作为成功出海代表,同样正在挖掘全球红利,尽管前期业内粗犷费用投放带来短期格局波动,但报告认为全球扫地机器人正迎来竞争烈度缓和窗口,海外渠道精耕细作、国内追求效率优化或将是后续主旋律。分子行业来看:1)白电:年内核心品类补贴延续,考虑2026年政策带动递减,预计白电全年内销量降幅仅在低至中个位数,Q3起进入改善通道,H2同比或回正;外销冰洗趋势强劲,新兴市场空调去库告一段落,出货拐点如期兑现,且份额提升逻辑持续演绎;原材料及汇率逆风延续,顺价有望随规模压力减轻逐步兑现,龙头提效降费及返利调节有空间。
聚焦家电行业2026年7月月报及8月投资策略:经营拐点清晰,重视出口链配置价值。3)出口链:尽管海外消费或因通胀&地缘冲突而存在不确定性,不过参考海外小家电龙头经营情况,小家电海外需求韧性出色,清洁电器作为成功出海代表,同样正在挖掘全球红利,尽管前期业内粗犷费用投放带来短期格局波动,但报告认为全球扫地机器人正迎来竞争烈度缓和窗口,海外渠道精耕细作、国内追求效率优化或将是后续主旋律。分子行业来看:1)白电:年内核心品类补贴延续,考虑2026年政策带动递减,预计白电全年内销量降幅仅在低至中个位数,Q3起进入改善通道,H2同比或回正;外销冰洗趋势强劲,新兴市场空调去库告一段落,出货拐点如期兑现,且份额提升逻辑持续演绎;原材料及汇率逆风延续,顺价有望随规模压力减轻逐步兑现,龙头提效降费及返利调节有空间。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了投资策略、出口、家电等议题。