聚焦江南新材(603124)深度报告:从PCB到AI液冷,铸就“铜”墙铁壁。据公司 2026 年上半年业绩预告,公司预计实现归母净利润 1.60-1.75 亿元,同比增长 51.53%-65.74%;预计实现扣非归母净利润 1.45-1.60 亿元,同比增长 55.63%-71.78%,随着 AI 算力持续发展,下游高端 PCB、服务器液冷散热等领域需求持续上行,公司氧化铜粉及铜基散热片产品逐步放量,公司有望迎来业绩拐点。江南新材(603124.SH)/电子投资聚焦区别于市场的观点/方法深入挖掘江南新材在铜球、氧化铜粉及铜基散热片等核心赛道的结构性变化,报告认为市场对其氧化铜粉业务和铜基散热片业务在新兴 AI 服务器液冷领域的突破性进展,以及公司铜基新材料一站式全制程垂直整合能力的关注仍有提升空间。
聚焦江南新材(603124)深度报告:从PCB到AI液冷,铸就“铜”墙铁壁。据公司 2026 年上半年业绩预告,公司预计实现归母净利润 1.60-1.75 亿元,同比增长 51.53%-65.74%;预计实现扣非归母净利润 1.45-1.60 亿元,同比增长 55.63%-71.78%,随着 AI 算力持续发展,下游高端 PCB、服务器液冷散热等领域需求持续上行,公司氧化铜粉及铜基散热片产品逐步放量,公司有望迎来业绩拐点。江南新材(603124.SH)/电子投资聚焦区别于市场的观点/方法深入挖掘江南新材在铜球、氧化铜粉及铜基散热片等核心赛道的结构性变化,报告认为市场对其氧化铜粉业务和铜基散热片业务在新兴 AI 服务器液冷领域的突破性进展,以及公司铜基新材料一站式全制程垂直整合能力的关注仍有提升空间。
聚焦江南新材(603124)深度报告:从PCB到AI液冷,铸就“铜”墙铁壁。据公司 2026 年上半年业绩预告,公司预计实现归母净利润 1.60-1.75 亿元,同比增长 51.53%-65.74%;预计实现扣非归母净利润 1.45-1.60 亿元,同比增长 55.63%-71.78%,随着 AI 算力持续发展,下游高端 PCB、服务器液冷散热等领域需求持续上行,公司氧化铜粉及铜基散热片产品逐步放量,公司有望迎来业绩拐点。江南新材(603124.SH)/电子投资聚焦区别于市场的观点/方法深入挖掘江南新材在铜球、氧化铜粉及铜基散热片等核心赛道的结构性变化,报告认为市场对其氧化铜粉业务和铜基散热片业务在新兴 AI 服务器液冷领域的突破性进展,以及公司铜基新材料一站式全制程垂直整合能力的关注仍有提升空间。核心数据:据公司 2026 年上半年业绩预告,公司预计实现归母净利润 1.60-1.75 亿元,同比增长 51.53%-65.74%;预计实现扣非归母净利润 1.45-1.60 亿元,同比增长 55.63%-71.78%,随着 AI 算力持续发展,下游高端 PCB、服务器液冷散热等领域需求持续上行,公司氧化铜粉及铜基散热片产品逐步放量,公司有望迎来业绩拐点;相较于传统 PCB 使用的磷铜球产品,氧化铜粉系列产品平均加工费是铜球的 4-5 倍,有望持续改善公司盈利能力。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了PCB、AI、铜、江南新材等议题。