聚焦批发和零售贸易行业研究:餐饮提质增效延续,黄金珠宝景气回升。龙头企业增长稳健:西式快餐赛道,百胜中国 26H1 总收入同比+11%,收购必胜客中国内地所有权后利润率将提高 2.8%;咖啡赛道,瑞幸咖啡 26Q2 总净收入同比+28.5%。Q3 指引较为乐观:营业收入同比+9%–12%;如果不考虑 2025 年和 2026 年 Prime Day 的影响,同比增速可提升 4pct,同时该指引已考虑到汇率负面影响预计 0.8pct。跨境出海:1)安克创新:品牌出海龙头,储能、智能创新业务高增有望持续,高端化与 AI 转型持续推进,带动毛利率提升或超预期,下半年低基数下业绩确定性强。
聚焦批发和零售贸易行业研究:餐饮提质增效延续,黄金珠宝景气回升。龙头企业增长稳健:西式快餐赛道,百胜中国 26H1 总收入同比+11%,收购必胜客中国内地所有权后利润率将提高 2.8%;咖啡赛道,瑞幸咖啡 26Q2 总净收入同比+28.5%。Q3 指引较为乐观:营业收入同比+9%–12%;如果不考虑 2025 年和 2026 年 Prime Day 的影响,同比增速可提升 4pct,同时该指引已考虑到汇率负面影响预计 0.8pct。跨境出海:1)安克创新:品牌出海龙头,储能、智能创新业务高增有望持续,高端化与 AI 转型持续推进,带动毛利率提升或超预期,下半年低基数下业绩确定性强。
聚焦批发和零售贸易行业研究:餐饮提质增效延续,黄金珠宝景气回升。龙头企业增长稳健:西式快餐赛道,百胜中国 26H1 总收入同比+11%,收购必胜客中国内地所有权后利润率将提高 2.8%;咖啡赛道,瑞幸咖啡 26Q2 总净收入同比+28.5%。Q3 指引较为乐观:营业收入同比+9%–12%;如果不考虑 2025 年和 2026 年 Prime Day 的影响,同比增速可提升 4pct,同时该指引已考虑到汇率负面影响预计 0.8pct。跨境出海:1)安克创新:品牌出海龙头,储能、智能创新业务高增有望持续,高端化与 AI 转型持续推进,带动毛利率提升或超预期,下半年低基数下业绩确定性强。核心数据:龙头企业增长稳健:西式快餐赛道,百胜中国 26H1 总收入同比+11%,收购必胜客中国内地所有权后利润率将提高 2.8%;咖啡赛道,瑞幸咖啡 26Q2 总净收入同比+28.5%;Q3 指引较为乐观:营业收入同比+9%–12%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了黄金珠宝、贸易、零售、餐饮等议题。