聚焦流动性月报:延续均衡,关注月内摩擦。7 月资金中枢总体较 6 月稳中有降,DR001 运行中枢基本持平于 1.39%,DR007 运行中枢则环比小幅下行 2bp 至 1.42%。从现在已披露发行计划的省份来看,预计 8 月地方债将发行 1.04 万亿、净融资 4993 亿,对应净融资进度 68%,与去年同期 74%的净融资进度相差 6 个百分点。如果对标净融资进度较为相似的 2023 年和 2025 年,8 月地方债净融资进度可能达到 70%,对应 8 月地方债净融资规模为 6470 亿,对应政府债净融资规模 1.24 万亿;如果直接追赶2025 年 74%的净融资进度,那么 8 月地方债净融资规模可能高达 9174 亿,对应政府债净融资规模 1.51 万亿。
聚焦流动性月报:延续均衡,关注月内摩擦。7 月资金中枢总体较 6 月稳中有降,DR001 运行中枢基本持平于 1.39%,DR007 运行中枢则环比小幅下行 2bp 至 1.42%。从现在已披露发行计划的省份来看,预计 8 月地方债将发行 1.04 万亿、净融资 4993 亿,对应净融资进度 68%,与去年同期 74%的净融资进度相差 6 个百分点。如果对标净融资进度较为相似的 2023 年和 2025 年,8 月地方债净融资进度可能达到 70%,对应 8 月地方债净融资规模为 6470 亿,对应政府债净融资规模 1.24 万亿;如果直接追赶2025 年 74%的净融资进度,那么 8 月地方债净融资规模可能高达 9174 亿,对应政府债净融资规模 1.51 万亿。
聚焦流动性月报:延续均衡,关注月内摩擦。7 月资金中枢总体较 6 月稳中有降,DR001 运行中枢基本持平于 1.39%,DR007 运行中枢则环比小幅下行 2bp 至 1.42%。从现在已披露发行计划的省份来看,预计 8 月地方债将发行 1.04 万亿、净融资 4993 亿,对应净融资进度 68%,与去年同期 74%的净融资进度相差 6 个百分点。如果对标净融资进度较为相似的 2023 年和 2025 年,8 月地方债净融资进度可能达到 70%,对应 8 月地方债净融资规模为 6470 亿,对应政府债净融资规模 1.24 万亿;如果直接追赶2025 年 74%的净融资进度,那么 8 月地方债净融资规模可能高达 9174 亿,对应政府债净融资规模 1.51 万亿。核心数据:7 月资金中枢总体较 6 月稳中有降,DR001 运行中枢基本持平于 1.39%,DR007 运行中枢则环比小幅下行 2bp 至 1.42%;从现在已披露发行计划的省份来看,预计 8 月地方债将发行 1.04 万亿、净融资 4993 亿,对应净融资进度 68%,与去年同期 74%的净融资进度相差 6 个百分点;如果对标净融资进度较为相似的 2023 年和 2025 年,8 月地方债净融资进度可能达到 70%,对应 8 月地方债净融资规模为 6470 亿,对应政府债净融资规模 1.24 万亿。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了流动性、流动性月报、延续均衡、关注月内摩擦等议题。