聚焦宏观利率专题:新旧动能换挡期下的宏观分析新范式。上半年我国货物贸易进出口总值 25.47 万亿元,规模历史同期首破 25 万亿元,同比实现16.9%的增长,其中,出口同比增长 13.4%,机电产品出口增长 20.1%,占出口总值的 63.5%。上半年社零增速仅增长 1.3%,商品零售增长 1.1%,商品消费和汽车等大额消费总体偏弱;上半年居民人均消费支出实际增速(2.7%)低于居民人均可支配收入实际增速(4.2%),预防性储蓄、资产价格和收入预期或仍在影响消费倾向;1-6 月房地产开发投资下降 18.0%,商品房销售面积和销售额分别下降 11.6%和13.6%;上半年建筑业 GDP 累计同比下降 4.0%,房地产业 GDP 累计同比下降 0.2%。
聚焦宏观利率专题:新旧动能换挡期下的宏观分析新范式。上半年我国货物贸易进出口总值 25.47 万亿元,规模历史同期首破 25 万亿元,同比实现16.9%的增长,其中,出口同比增长 13.4%,机电产品出口增长 20.1%,占出口总值的 63.5%。上半年社零增速仅增长 1.3%,商品零售增长 1.1%,商品消费和汽车等大额消费总体偏弱;上半年居民人均消费支出实际增速(2.7%)低于居民人均可支配收入实际增速(4.2%),预防性储蓄、资产价格和收入预期或仍在影响消费倾向;1-6 月房地产开发投资下降 18.0%,商品房销售面积和销售额分别下降 11.6%和13.6%;上半年建筑业 GDP 累计同比下降 4.0%,房地产业 GDP 累计同比下降 0.2%。
聚焦宏观利率专题:新旧动能换挡期下的宏观分析新范式。上半年我国货物贸易进出口总值 25.47 万亿元,规模历史同期首破 25 万亿元,同比实现16.9%的增长,其中,出口同比增长 13.4%,机电产品出口增长 20.1%,占出口总值的 63.5%。上半年社零增速仅增长 1.3%,商品零售增长 1.1%,商品消费和汽车等大额消费总体偏弱;上半年居民人均消费支出实际增速(2.7%)低于居民人均可支配收入实际增速(4.2%),预防性储蓄、资产价格和收入预期或仍在影响消费倾向;1-6 月房地产开发投资下降 18.0%,商品房销售面积和销售额分别下降 11.6%和13.6%;上半年建筑业 GDP 累计同比下降 4.0%,房地产业 GDP 累计同比下降 0.2%。核心数据:上半年我国货物贸易进出口总值 25.47 万亿元,规模历史同期首破 25 万亿元,同比实现16.9%的增长,其中,出口同比增长 13.4%,机电产品出口增长 20.1%,占出口总值的 63.5%;上半年社零增速仅增长 1.3%,商品零售增长 1.1%,商品消费和汽车等大额消费总体偏弱;上半年居民人均消费支出实际增速(2.7%)低于居民人均可支配收入实际增速(4.2%),预防性储蓄、资产价格和收入预期或仍在影响消费倾向。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率、宏观、盈利、经济等议题。