聚焦流动性跟踪:7天重新开始投放。今年 8 月资金或延续季节性规律,同时,8 月 MLF 回笼 6000 亿元,但报告预计央行仍将形成精准呵护:一方面,MLF 缩量续作的概率或相对有限,今年以来,MLF 仅在 4 月缩量2000 亿元,彼时资金面呈现超季节性宽松的状态,需要央行加码呵护的必要性相对不高;另一方面,6-7 月的月末时点,隔夜逆回购均有操作,且随着操作频次的增加,报告认为,8 月末或依然有望进行操作。下周临近跨月,同时将迎来大规模政府债净缴款,尽管银行负债端改善的持续性或待观察,但报告认为,央行的呵护有望构成资金平稳运行的基础,预计 DR001 或继续运行于政策利率附近。
聚焦流动性跟踪:7天重新开始投放。今年 8 月资金或延续季节性规律,同时,8 月 MLF 回笼 6000 亿元,但报告预计央行仍将形成精准呵护:一方面,MLF 缩量续作的概率或相对有限,今年以来,MLF 仅在 4 月缩量2000 亿元,彼时资金面呈现超季节性宽松的状态,需要央行加码呵护的必要性相对不高;另一方面,6-7 月的月末时点,隔夜逆回购均有操作,且随着操作频次的增加,报告认为,8 月末或依然有望进行操作。下周临近跨月,同时将迎来大规模政府债净缴款,尽管银行负债端改善的持续性或待观察,但报告认为,央行的呵护有望构成资金平稳运行的基础,预计 DR001 或继续运行于政策利率附近。
聚焦流动性跟踪:7天重新开始投放。今年 8 月资金或延续季节性规律,同时,8 月 MLF 回笼 6000 亿元,但报告预计央行仍将形成精准呵护:一方面,MLF 缩量续作的概率或相对有限,今年以来,MLF 仅在 4 月缩量2000 亿元,彼时资金面呈现超季节性宽松的状态,需要央行加码呵护的必要性相对不高;另一方面,6-7 月的月末时点,隔夜逆回购均有操作,且随着操作频次的增加,报告认为,8 月末或依然有望进行操作。下周临近跨月,同时将迎来大规模政府债净缴款,尽管银行负债端改善的持续性或待观察,但报告认为,央行的呵护有望构成资金平稳运行的基础,预计 DR001 或继续运行于政策利率附近。核心数据:今年 8 月资金或延续季节性规律,同时,8 月 MLF 回笼 6000 亿元,但报告预计央行仍将形成精准呵护:一方面,MLF 缩量续作的概率或相对有限,今年以来,MLF 仅在 4 月缩量2000 亿元,彼时资金面呈现超季节性宽松的状态,需要央行加码呵护的必要性相对不高。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了流动性、流动性跟踪、7天重新开始投放等议题。