流动性跟踪:8月下半场资金面展望

聚焦流动性跟踪:8月下半场资金面展望。报告认为,短端的精细化调控和中长端流动性慷慨投放,构成了 8月资金平稳运行的基础:;隔夜逆回购在客观上起到了“点状”降息的效果,同时也能够限制宽松效应持续的时间,有助于提升对短端流动性调控的精细化程度。但整体来看,央行的呵护构成资金平稳运行的基础,报告预计 DR001 有望主要运行于政策利率±5BP 的区间。核心数据:但整体来看,央行的呵护构成资金平稳运行的基础,报告预计 DR001 有望主要运行于政策利率±5BP 的区间;本周资金面处于“极其平稳”的状态,资金利率窄幅波动,公开市场操作呈现新格局,隔夜逆回购首次在月中操作、7 天逆回购连续 4 日“零投放”,大型银行净融出基本持平季节性,具体来看:资金利率窄幅波动,DR001 运行于 1.36-1.38%,周内波动幅度不超过 2BP,DR007 围绕 1.39%附近运行;大型银行净融出基本持平季节性,全周运行平稳,未出现明显波动或趋势性变化,净融出均值为 3.33 万亿元,较上周后三天中枢 3.52 万亿元小幅回落,但整体上保持平稳。

本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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重点分析了流动性、地方债、流动性跟踪、8月下半场资金面展望等议题。