聚焦流动性跟踪:月初资金或迎来修复窗口。本周资金先紧后松,上半周再度趋紧,大型银行净融出也有所回落,原因或在于,公开市场到期规模较大,7/27,7 天逆回购净回笼 730 亿元、MLF 回笼 4000 亿元,叠加权益对债市流动性的分流效应;后半周资金压力缓和,或因隔夜逆回购开始投放,7 天逆回购转为净投放,大型银行净融出也随之回升。报告认为,当前大型银行负债端或仍存在一定的结构性缺口,对扰动的缓冲空间可能有限,使得资金面的内在稳定性尚待巩固,也将更为依赖央行投放。一是尽管本周后半周资金转松,但报告认为主要或源于央行的呵护而非银行体系资金“韧性”的修复,7/29 隔夜逆回购开启操作,规模 6000 亿元,当日资金状态边际改善,但大行净融出规模并未随之大幅修复,且存单发行继续放量,出现小幅提价。
聚焦流动性跟踪:月初资金或迎来修复窗口。本周资金先紧后松,上半周再度趋紧,大型银行净融出也有所回落,原因或在于,公开市场到期规模较大,7/27,7 天逆回购净回笼 730 亿元、MLF 回笼 4000 亿元,叠加权益对债市流动性的分流效应;后半周资金压力缓和,或因隔夜逆回购开始投放,7 天逆回购转为净投放,大型银行净融出也随之回升。报告认为,当前大型银行负债端或仍存在一定的结构性缺口,对扰动的缓冲空间可能有限,使得资金面的内在稳定性尚待巩固,也将更为依赖央行投放。一是尽管本周后半周资金转松,但报告认为主要或源于央行的呵护而非银行体系资金“韧性”的修复,7/29 隔夜逆回购开启操作,规模 6000 亿元,当日资金状态边际改善,但大行净融出规模并未随之大幅修复,且存单发行继续放量,出现小幅提价。
聚焦流动性跟踪:月初资金或迎来修复窗口。本周资金先紧后松,上半周再度趋紧,大型银行净融出也有所回落,原因或在于,公开市场到期规模较大,7/27,7 天逆回购净回笼 730 亿元、MLF 回笼 4000 亿元,叠加权益对债市流动性的分流效应;后半周资金压力缓和,或因隔夜逆回购开始投放,7 天逆回购转为净投放,大型银行净融出也随之回升。报告认为,当前大型银行负债端或仍存在一定的结构性缺口,对扰动的缓冲空间可能有限,使得资金面的内在稳定性尚待巩固,也将更为依赖央行投放。一是尽管本周后半周资金转松,但报告认为主要或源于央行的呵护而非银行体系资金“韧性”的修复,7/29 隔夜逆回购开启操作,规模 6000 亿元,当日资金状态边际改善,但大行净融出规模并未随之大幅修复,且存单发行继续放量,出现小幅提价。核心数据:资金利率先下后上,DR001 在 1.40-1.45%区间运行,上半周冲高至 1.45%,为月内高点,运行区间较上周上移 4-5BP,后半周回落。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、流动性跟踪、月初资金或迎来修复窗口等议题。