聚焦海西新药(2637.HK)口服nAMD小分子空间广阔,多管线小分子进入临床验证期。预计公司2026-2028 年 归 母 公 司 净 利 润 2.01/2.37/2.63 亿 元 , 同 比 增 长13.8%/17.4%/11.3%,PE 为 68.4/58.2/52.3 倍,首次覆盖给予“买入-B”评级。I期初步数据显示,HX9428 具备良好安全性与耐受性,且呈现明确的剂量-暴露关系;在 wAMD 初治或经治患者中,均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善口服替代方案若临床成功,有望迭代 nAMD 治疗标准,适应症可拓展DME、RVO。2025ASCO 口头披露 Ib 期 30 例单臂数据:疾病控制率 DCR73.3%,中位 PFS 达 181 天,3 级以上治疗相关不良反应仅 23.3%,安全性显著优于标准化疗。
聚焦海西新药(2637.HK)口服nAMD小分子空间广阔,多管线小分子进入临床验证期。预计公司2026-2028 年 归 母 公 司 净 利 润 2.01/2.37/2.63 亿 元 , 同 比 增 长13.8%/17.4%/11.3%,PE 为 68.4/58.2/52.3 倍,首次覆盖给予“买入-B”评级。I期初步数据显示,HX9428 具备良好安全性与耐受性,且呈现明确的剂量-暴露关系;在 wAMD 初治或经治患者中,均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善口服替代方案若临床成功,有望迭代 nAMD 治疗标准,适应症可拓展DME、RVO。2025ASCO 口头披露 Ib 期 30 例单臂数据:疾病控制率 DCR73.3%,中位 PFS 达 181 天,3 级以上治疗相关不良反应仅 23.3%,安全性显著优于标准化疗。
聚焦海西新药(2637.HK)口服nAMD小分子空间广阔,多管线小分子进入临床验证期。预计公司2026-2028 年 归 母 公 司 净 利 润 2.01/2.37/2.63 亿 元 , 同 比 增 长13.8%/17.4%/11.3%,PE 为 68.4/58.2/52.3 倍,首次覆盖给予“买入-B”评级。I期初步数据显示,HX9428 具备良好安全性与耐受性,且呈现明确的剂量-暴露关系;在 wAMD 初治或经治患者中,均可观察到眼底形态与视网膜功能有初步改善口服替代方案若临床成功,有望迭代 nAMD 治疗标准,适应症可拓展DME、RVO。2025ASCO 口头披露 Ib 期 30 例单臂数据:疾病控制率 DCR73.3%,中位 PFS 达 181 天,3 级以上治疗相关不良反应仅 23.3%,安全性显著优于标准化疗。核心数据:预计公司2026-2028 年 归 母 公 司 净 利 润 2.01/2.37/2.63 亿 元 , 同 比 增 长13.8%/17.4%/11.3%,PE 为 68.4/58.2/52.3 倍,首次覆盖给予“买入-B”评级;2025ASCO 口头披露 Ib 期 30 例单臂数据:疾病控制率 DCR73.3%,中位 PFS 达 181 天,3 级以上治疗相关不良反应仅 23.3%,安全性显著优于标准化疗;2025 年营收 5.82 亿元(+24.8%),归母净利润 1.77 亿元(+30.1%),毛利率达 83.4%。
本报告由山西证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了临床、海西新药、2637.HK等议题。