聚焦主战场之外的“预备役”:如何看待当前红利&港股的机会?。经过前期调整后,红利资产的股息率、估值水平和技术位置均有所改善,中长期配置胜率已经提升:(1)中证红利、红利低波等指数股息率回升至约 5%,重新高于主要险资的存量业务打平收益率;策略上应以恢复底仓、逢调整增配为主,虽然近期红利资产快速拉升,再度回升至+1X 标准差之上,短期红利资产可能没有赔率,但是仍然存在胜率,只有在股息率优势明显消失、股债收益差进入历史极端区间时,才需要进行大级别减仓。地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期;美国经济韧性使得全球流动性宽松程度低于预期;国内稳增长政策力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。
聚焦主战场之外的“预备役”:如何看待当前红利&港股的机会?。经过前期调整后,红利资产的股息率、估值水平和技术位置均有所改善,中长期配置胜率已经提升:(1)中证红利、红利低波等指数股息率回升至约 5%,重新高于主要险资的存量业务打平收益率;策略上应以恢复底仓、逢调整增配为主,虽然近期红利资产快速拉升,再度回升至+1X 标准差之上,短期红利资产可能没有赔率,但是仍然存在胜率,只有在股息率优势明显消失、股债收益差进入历史极端区间时,才需要进行大级别减仓。地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期;美国经济韧性使得全球流动性宽松程度低于预期;国内稳增长政策力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。
聚焦主战场之外的“预备役”:如何看待当前红利&港股的机会?。经过前期调整后,红利资产的股息率、估值水平和技术位置均有所改善,中长期配置胜率已经提升:(1)中证红利、红利低波等指数股息率回升至约 5%,重新高于主要险资的存量业务打平收益率;策略上应以恢复底仓、逢调整增配为主,虽然近期红利资产快速拉升,再度回升至+1X 标准差之上,短期红利资产可能没有赔率,但是仍然存在胜率,只有在股息率优势明显消失、股债收益差进入历史极端区间时,才需要进行大级别减仓。地缘政治冲突超预期使得全球通胀上行压力超预期;美国经济韧性使得全球流动性宽松程度低于预期;国内稳增长政策力度不及预期,使得经济复苏乏力及市场风险偏好下挫等。核心数据:经过前期调整后,红利资产的股息率、估值水平和技术位置均有所改善,中长期配置胜率已经提升:(1)中证红利、红利低波等指数股息率回升至约 5%,重新高于主要险资的存量业务打平收益率。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了港股、红利、盈利、主战场之外的“预备役”等议题。