聚焦公用事业行业深度跟踪:中报业绩期来临,关注绩优个股和业绩拐点。近日来用电需求攀升、煤炭日耗增加、库存下降带动煤价继续上行,电力负荷持续创新高、十五五电力装机增速放缓,电力供需面临拐点,煤价高位、供需改善下电价触底回升,电力行业利润也有望出现拐点。(1)公用事业板块盈利稳定性持续增强,2023 年至今除 Q4 外已有 9 个季度维持约 500 亿元利润体量;(2)2025 年经营现金流净额 7753 亿元,同比+15.0%,投资现金流净额 7371 亿元,同比-8.0%,自由现金流转正,火电、风光资本开支收缩,现金流持续改善;(3)市值管理强化分红提升,25 年板块分红率提升至 51%。
聚焦公用事业行业深度跟踪:中报业绩期来临,关注绩优个股和业绩拐点。近日来用电需求攀升、煤炭日耗增加、库存下降带动煤价继续上行,电力负荷持续创新高、十五五电力装机增速放缓,电力供需面临拐点,煤价高位、供需改善下电价触底回升,电力行业利润也有望出现拐点。(1)公用事业板块盈利稳定性持续增强,2023 年至今除 Q4 外已有 9 个季度维持约 500 亿元利润体量;(2)2025 年经营现金流净额 7753 亿元,同比+15.0%,投资现金流净额 7371 亿元,同比-8.0%,自由现金流转正,火电、风光资本开支收缩,现金流持续改善;(3)市值管理强化分红提升,25 年板块分红率提升至 51%。
聚焦公用事业行业深度跟踪:中报业绩期来临,关注绩优个股和业绩拐点。近日来用电需求攀升、煤炭日耗增加、库存下降带动煤价继续上行,电力负荷持续创新高、十五五电力装机增速放缓,电力供需面临拐点,煤价高位、供需改善下电价触底回升,电力行业利润也有望出现拐点。(1)公用事业板块盈利稳定性持续增强,2023 年至今除 Q4 外已有 9 个季度维持约 500 亿元利润体量;(2)2025 年经营现金流净额 7753 亿元,同比+15.0%,投资现金流净额 7371 亿元,同比-8.0%,自由现金流转正,火电、风光资本开支收缩,现金流持续改善;(3)市值管理强化分红提升,25 年板块分红率提升至 51%。核心数据:(1)公用事业板块盈利稳定性持续增强,2023 年至今除 Q4 外已有 9 个季度维持约 500 亿元利润体量;(2)2025 年经营现金流净额 7753 亿元,同比+15.0%,投资现金流净额 7371 亿元,同比-8.0%,自由现金流转正,火电、风光资本开支收缩,现金流持续改善;(3)市值管理强化分红提升,25 年板块分红率提升至 51%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了公用事业行业深度跟踪等议题。