休闲服务行业｜酒店行业：轻资产中端扩张模式引领新一轮成长周期（兴业证券2018）

2018-06消费零售11📊 兴业证券免费

📄 文件全名: 《休闲服务行业：战略卡位重要，轻资产中端扩张模式将引领新一轮成长周期-兴业证券》
🎯 适合读者: 投资人机构研究员酒店从业者行业分析师
📊 核心数据: 锦江客房为第二名1.77倍
华住加盟收入占比从7.12%升至21.98%
洲际EBITDA年均增长6.22%
中端单店营收为经济型2-3倍
🏷️ 核心议题: #消费零售#休闲服务#兴业证券#酒店

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报告摘要

兴业证券2018年深度报告指出，酒店行业属长周期行业，投资回报周期5年，签约周期10-15年。锦江国际客房数为第二名1.77倍，加盟收入为华住1.81倍，竞争格局已定。轻资产加盟模式降低RevPAR波动，华住加盟收入占比从7.12%提升至21.98%。中端单店营收为经济型2-3倍，新增门店以中端加盟为主，洲际EBITDA 2009-2017年均增长6.22%。推荐锦江股份、首旅酒店。适合投资人、酒店从业者、行业分析师、旅游行业研究员。

📋 核心要点(部分)

长周期行业特征
资源属性与竞争格局
管理输出与周期波动
轻资产中端扩张模式
投资建议与重点推荐

休闲服务行业｜酒店行业：轻资产中端扩张模式引领新一轮成长周期（兴业证券2018）

报告维度

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