聚焦百年变局系列之二:从俄乌到美伊,地缘冲突该如何定价?。交战初期,MOEX 股指下跌近 30%、10Y 国债 5 日内上行 277BP,随后加息、资本管制短暂稳定股债汇;此后财政扩张与劳动力短缺推动通胀和利率上升,资产定价逐步转向增长、通胀与战争消耗的艰难再平衡,今年 5 月燃油危机再度推升通胀预期,MOEX 股指一度跌破 2000 点,10Y 国债抬升至 15%以上。后续判断局势是否发生实质性转向,或可重点关注特朗普对于美国国内政治成本的抉择、伊朗内部决策权归属、美以战争目标是否进一步分化,以及海湾国家是否由斡旋者转向更直接参与;在上述约束出现根本变化以前,阶段性协议+海峡阶段性开放均有可能,但预计冲突复燃及地区外溢的风险或难以一次性消除。
聚焦百年变局系列之二:从俄乌到美伊,地缘冲突该如何定价?。交战初期,MOEX 股指下跌近 30%、10Y 国债 5 日内上行 277BP,随后加息、资本管制短暂稳定股债汇;此后财政扩张与劳动力短缺推动通胀和利率上升,资产定价逐步转向增长、通胀与战争消耗的艰难再平衡,今年 5 月燃油危机再度推升通胀预期,MOEX 股指一度跌破 2000 点,10Y 国债抬升至 15%以上。后续判断局势是否发生实质性转向,或可重点关注特朗普对于美国国内政治成本的抉择、伊朗内部决策权归属、美以战争目标是否进一步分化,以及海湾国家是否由斡旋者转向更直接参与;在上述约束出现根本变化以前,阶段性协议+海峡阶段性开放均有可能,但预计冲突复燃及地区外溢的风险或难以一次性消除。
聚焦百年变局系列之二:从俄乌到美伊,地缘冲突该如何定价?。交战初期,MOEX 股指下跌近 30%、10Y 国债 5 日内上行 277BP,随后加息、资本管制短暂稳定股债汇;此后财政扩张与劳动力短缺推动通胀和利率上升,资产定价逐步转向增长、通胀与战争消耗的艰难再平衡,今年 5 月燃油危机再度推升通胀预期,MOEX 股指一度跌破 2000 点,10Y 国债抬升至 15%以上。后续判断局势是否发生实质性转向,或可重点关注特朗普对于美国国内政治成本的抉择、伊朗内部决策权归属、美以战争目标是否进一步分化,以及海湾国家是否由斡旋者转向更直接参与;在上述约束出现根本变化以前,阶段性协议+海峡阶段性开放均有可能,但预计冲突复燃及地区外溢的风险或难以一次性消除。核心数据:此后财政扩张与劳动力短缺推动通胀和利率上升,资产定价逐步转向增长、通胀与战争消耗的艰难再平衡,今年 5 月燃油危机再度推升通胀预期,MOEX 股指一度跌破 2000 点,10Y 国债抬升至 15%以上。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了百年变局系列之二等议题。