聚焦绿城中国(03900.HK)管理层变更不改高效运营,多元化产品能力保障流速。26M1-7 自投销售 655 亿元(同比-24%),主因 25H2 供地不足导致新货匮乏,而非产品流速下降,23-25 年拿地已推盘去化率高达 96%、92%、73%,26H1 新货测算权益销售净利润达 30 亿元,6 月以来积极补货最快有望在年底开始贡献销售。公司加速出清老货(经测算,25 年老货去化 300 亿+,26H1 老货去化 100 亿+),老货拖累将持续减弱。由于老货压力,预计 26-28 年绿城归母净利润 4 亿元、16 亿元、33 亿元,短期业绩承压。
聚焦绿城中国(03900.HK)管理层变更不改高效运营,多元化产品能力保障流速。26M1-7 自投销售 655 亿元(同比-24%),主因 25H2 供地不足导致新货匮乏,而非产品流速下降,23-25 年拿地已推盘去化率高达 96%、92%、73%,26H1 新货测算权益销售净利润达 30 亿元,6 月以来积极补货最快有望在年底开始贡献销售。公司加速出清老货(经测算,25 年老货去化 300 亿+,26H1 老货去化 100 亿+),老货拖累将持续减弱。由于老货压力,预计 26-28 年绿城归母净利润 4 亿元、16 亿元、33 亿元,短期业绩承压。
聚焦绿城中国(03900.HK)管理层变更不改高效运营,多元化产品能力保障流速。26M1-7 自投销售 655 亿元(同比-24%),主因 25H2 供地不足导致新货匮乏,而非产品流速下降,23-25 年拿地已推盘去化率高达 96%、92%、73%,26H1 新货测算权益销售净利润达 30 亿元,6 月以来积极补货最快有望在年底开始贡献销售。公司加速出清老货(经测算,25 年老货去化 300 亿+,26H1 老货去化 100 亿+),老货拖累将持续减弱。由于老货压力,预计 26-28 年绿城归母净利润 4 亿元、16 亿元、33 亿元,短期业绩承压。核心数据:26M1-7 自投销售 655 亿元(同比-24%),主因 25H2 供地不足导致新货匮乏,而非产品流速下降,23-25 年拿地已推盘去化率高达 96%、92%、73%,26H1 新货测算权益销售净利润达 30 亿元,6 月以来积极补货最快有望在年底开始贡献销售;由于老货压力,预计 26-28 年绿城归母净利润 4 亿元、16 亿元、33 亿元,短期业绩承压。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了绿城中国、03900.HK等议题。