2018年A股中期策略：守住流动性，博弈政策期｜山西证券

报告摘要

2018年上半年A股市场在流动性紧缩、信用风险频发、贸易摩擦等多重压力下震荡下行，上证A股PE已回落至历史14.9%分位，估值处于低位。本报告由山西证券发布，深度解析宏观经济韧性但难反转、政策拐点临近、货币政策边际放松、企业盈利质量存疑等核心矛盾，并前瞻性提出下半年聚焦现金流充裕的防御板块（食品饮料、医药龙头等），以及政策主题（改革开放40周年、一带一路5周年等）。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者，为震荡市中把握确定性机会提供关键参考。

📋 报告目录

1. 宏观经济：虽有韧性但难言反转
2. 亟待破局关注政策拐点
3. 纠结的货币政策
4. 企业盈利财务状况分析
5. 估值情况
6. 下半年政策主题前瞻
7. 大势研判与行业配置