聚焦各地方增长缺口、财政余量与下半年政策节奏:谁需要追赶?。其中,海南上半年 GDP 仅增长 2.0%,若完成全年 6.0%的目标,下半年需增长约 9.4%,明显超出自身历史区间。上半年全国社零增长 1.3%、固定资产投资下降 5.7%、房地产开发投资下降 18.0%,而出口和规上工业增加值分别增长 17.6%和 5.4%,呈现明显的“外需和生产强于内需”格局。全国最终消费支出对 GDP 增长贡献率 2025 年为 52.0%,2026H1增长贡献率约 46%,消费拉动有所回落;省(自治区、直辖市)级层面由于最终消费贡献率缺少统一连续披露,更稳妥的做法是用社零历史变化、增长缺口和财政能力共同判断。
聚焦各地方增长缺口、财政余量与下半年政策节奏:谁需要追赶?。其中,海南上半年 GDP 仅增长 2.0%,若完成全年 6.0%的目标,下半年需增长约 9.4%,明显超出自身历史区间。上半年全国社零增长 1.3%、固定资产投资下降 5.7%、房地产开发投资下降 18.0%,而出口和规上工业增加值分别增长 17.6%和 5.4%,呈现明显的“外需和生产强于内需”格局。全国最终消费支出对 GDP 增长贡献率 2025 年为 52.0%,2026H1增长贡献率约 46%,消费拉动有所回落;省(自治区、直辖市)级层面由于最终消费贡献率缺少统一连续披露,更稳妥的做法是用社零历史变化、增长缺口和财政能力共同判断。
聚焦各地方增长缺口、财政余量与下半年政策节奏:谁需要追赶?。其中,海南上半年 GDP 仅增长 2.0%,若完成全年 6.0%的目标,下半年需增长约 9.4%,明显超出自身历史区间。上半年全国社零增长 1.3%、固定资产投资下降 5.7%、房地产开发投资下降 18.0%,而出口和规上工业增加值分别增长 17.6%和 5.4%,呈现明显的“外需和生产强于内需”格局。全国最终消费支出对 GDP 增长贡献率 2025 年为 52.0%,2026H1增长贡献率约 46%,消费拉动有所回落;省(自治区、直辖市)级层面由于最终消费贡献率缺少统一连续披露,更稳妥的做法是用社零历史变化、增长缺口和财政能力共同判断。核心数据:其中,海南上半年 GDP 仅增长 2.0%,若完成全年 6.0%的目标,下半年需增长约 9.4%,明显超出自身历史区间;上半年全国社零增长 1.3%、固定资产投资下降 5.7%、房地产开发投资下降 18.0%,而出口和规上工业增加值分别增长 17.6%和 5.4%,呈现明显的“外需和生产强于内需”格局;全国最终消费支出对 GDP 增长贡献率 2025 年为 52.0%,2026H1增长贡献率约 46%,消费拉动有所回落。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了政策、财政、各地方增长缺口、财政余量与下半年政策节奏等议题。