货币政策操作框架迭代进入3.0 华创证券宏观专题研究 2018

2018-06金融投资14📊 华创证券免费

📄 文件全名: 《宏观专题：货币政策操作框架迭代进入3.0-华创证券》
🎯 适合读者: 宏观分析师投资经理经济研究员货币政策研究者
📊 核心数据: 央行预计年内降准空间200bp以内
每次降准100bp
MLF久期拉长
担保品范围扩充
🏷️ 核心议题: #金融投资#金融投资研究

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报告摘要

2018年1季度央行货币政策执行报告不再提及“削峰填谷”，预示货币政策操作框架进入3.0版本。本报告由华创证券宏观团队深度剖析，指出央行将逐步降低准备金率，MLF主动流动性管理功能淡化，公开市场操作与利率走廊调控重要性提升。核心观点包括：1) 货币政策从被动对冲流动性过剩到主动削峰填谷，再到3.0迭代；2) 年内降准空间预计200bp以内，7月、10月或为时间窗口；3) MLF结构性调控功能增强，久期拉长，担保品范围扩充。适合宏观研究员、投资者、金融机构决策者了解央行政策动向及市场流动性变化。

📋 核心要点(部分)

一、货币政策操作框架1.0版本：央行被动回笼流动性、主动调控能力受限
二、货币政策操作框架2.0版本：“削峰填谷”搭建结构性流动性短缺
三、货币政策操作框架迭代进入3.0

货币政策操作框架迭代进入3.0 华创证券宏观专题研究 2018

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